春节假期后，石油化工品上涨概率较大，国际原油上涨带动、库存下降及供需矛盾预期改善需要重点关注。过去五年对比来看，卓创资讯有机化工指数春节前上涨概率在80%，节后上涨概率40%。2024年1月国内化工品市场偏强上行，有机化工指数月均价环比上涨1.43%。临近春节假期，市场逐步进入休假模式，市场运行大体持稳。1月国际原油整体偏强震荡，WTI月均价环比上涨1.73%，供应端扰动持续推动原油价格上行，对化工品价格进而形成支撑，尤其是近油端产品普遍上涨。春节假期国际原油继续上涨，WTI涨幅达到5%，对节后化工品市场起到一定带动。1月能源化工品库存水平继续下降，叠加节后下游化工品开工负荷预计提升，需求逐渐恢复也将对化工品供需矛盾起到一定缓解。

　　国际原油连续上涨 对化工品市场形成提振

　　截至2月13日收盘，2024年3月WTI涨0.95报77.87美元/桶，较2月7日收盘上涨5%。中国原油期货春节假期休市。交易员继续权衡与中东紧张局势和能源需求前景相关的原油供需风险，欧美原油期货上涨，WTI连续第七个交易日上涨。从历年春节假期有机化工指数变化来看，化工品市场受供需主导偏强，原油涨跌会从成本端和市场气氛起到一定影响，因此今年春节原油上涨5%对化工品提振效应预期将在节后逐渐兑现。

　　库存水平继续下滑 多数产品供需矛盾改善

　　1月能源化工品库存水平继续下降。49个能化产品中库存水平低于历史50%点位的占比55%，较上月增加9个百分点。从1月库存数据变化来看，49个能化产品中库存水平下跌的占比仍处于48.98%，上涨的占比在36.73%，其中甲苯、苯酚、苯乙烯、二甲苯、燃料油库存水平涨幅比较明显。烷基化油、纯苯、甲醇、冰醋酸、石蜡库存水平下跌较多。需求转淡预期下企业生产政策相应调节，以降低库存为主。低库存对市场行情起到一定支撑，节后部分低库存化工品上涨概率将更大一些。

　　节后下游化工品开工负荷预计提升 需求逐渐恢复

　　历史规律显示，2-3月石油化工品供需矛端将明显缓解。1-3月偏下游石油化工品开工负荷处于持续提升阶段，偏上游原料端多数装置将进入检修季。今年春节前来看，自2023年12月开始原料端开工负荷持续提升，下游开工负荷缓慢下行。从历史规律来看，2月下旬到3月期间，偏下游化工品开工负荷将进入持续提升阶段，原料端生产开工增幅有限，部分行业进入检修季将拉低整体供应水平。因此节后石化行业多数产品供需矛盾预计出现一定缓解。

　　附表：历年石化产品春节后两周涨跌表（选取主要代表市场价格作为参考）

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