2月6日，国新办就保障春节市场供应、促进节日消费举行发布会。会上，商务部副部长盛秋平介绍，商务部将今年定为“消费促进年”，将坚持“政策和活动”双轮驱动，办好系列消费促进活动，推出更多政策举措，推动消费从疫后恢复转向持续扩大，更好满足人民美好生活需要。

　　2月5日，住房城乡建设部在福建省福州市召开保障性住房建设工作现场会。会议要求，各地要抓制度建设，尽快出台地方实施意见及配套办法，加快完善“1+N+X”的政策体系。要抓项目开工，对第一批已经确定的项目倒排工期，挂图作战，确保按时开工，如期交付。

　　美联储梅斯特：仍倾向于2024年进行三次降息；目前没有放缓缩表步伐的紧迫性；美联储不应排除资产出售以平衡资产负债表，预计缩表步伐将在停止之前放缓。

　　原油：

　　本期原油板块小幅上行，内盘SC原油期货夜盘收涨0.88%，报560.4元/桶；SC 3-4月差呈Contango结构，今日收报-4.4元/桶。外盘Brent原油期货收涨1.00%，报78.77美元/桶；WTI原油期货收涨0.92%，报73.45美元/桶。原油自身供需基本面相对稳固，仍以供给侧偏紧作为下方支撑点，冬季需求端短期调整为主逻辑，但需持续关注全球地缘局势发展以及宏观层面潜在压力，警惕市场大幅波动风险。中东地缘问题持续高压，对于国际原油价格构成短线扰动。但原油供应暂未受到实质性影响，1月中东至中国VLCC油轮运费TD3C均价在1.98美元/桶左右，与去年10月的运费水平相当，对于SC原油期货价格的影响暂时有限。目前红海局势及外溢矛盾未现明显缓和迹象，若后续波及主要产油国，不排除供应趋紧预期升温，推涨油价短线冲高的可能。

　　本期燃料油板块跟随成本端走势，FU高硫燃期货夜盘收涨0.07%，报3024元/吨；LU低硫燃期货夜盘收涨0.67%，报4179元/吨。从国家政策导向而言，商务部于去年末下发2024年首批次低硫燃出口配额800万吨，与2023年首批次持平。具体来看，中石油配额同比增长至341万吨，中石化配额同比减少至383万吨。新配额的下发或在一定程度上提振保税低硫燃产量，但一方面春节假期期间船加油需求较为疲软，另一方面生产利润驱动不及成品油板块，一季度保税低硫燃供应增长幅度或受到一定压制。

　　芳烃产业链：

　　PX：

　　近期PXN价差震荡偏弱。一方面，红海危机对大宗商品盘面价格影响降温，汽油库存累库，调油逻辑未启动。成本端对PX价格支撑力度减弱。另一方面，中国及亚洲PX开工水平高位，供给格局宽松，累库压力较大，PXN价差承压。2月，我们预期PXN价差将继续在300美元/吨附近震荡趋弱。虽然中国及亚洲PX开工水平高位，但同时PTA开工水平也保持在历史高位水平，下游聚酯需求表现较好，或传导至上游对PX价格形成支撑。另外，PX环节利润可能向下游PTA以及聚酯产品环节转移。

　　PTA：

　　近期PTA加工费明显反弹，PTA开工水平维持高位。已有部分炼厂于节前停产降负，建议持续关注春节假期前后炼厂停产降负相关消息。PTA社会库存持续累库，且累库增速未出现减缓趋势。表明年前PTA基本面偏空，炼厂开工高位，累库压力较大。从需求端来看，一方面，由于PTA作为固体容易存储，春节期间投机需求增加。近期外贸订单旺盛，订单天数好转，部分地区织造机械开工水平较为稳定，预计今年聚酯产业大规模降负的时间将会延后。但是由于上游偏高的成本，聚酯各产品利润难以大幅好转。建议持续关注市场利多预期能否被证伪，择机空配PTA。警惕关注地缘局势、宏观因素传导至成本端原油，导致PX及PTA价格大幅波动的风险。观点仅供参考。

　　隔夜，LME铜收涨27美元，涨幅0.32%，LME铝收涨24美元，涨幅1.11%，LME锌收涨6美元，涨幅0.27%，LME镍收跌60美元，跌幅0.38%，LME锡收涨275美元，涨幅1.1%，LME铅收涨10美元，涨幅0.5%。消息面：经合组织上调2024年全球GDP增速预期，从去年11月预计的2.7%上调至2.9%。美国1月ISM非制造业PMI为53.4，预期52，前值修正为50.5。1月财新中国服务业PMI为52.7，低于上月0.2个百分点，为近六个月来次高。1月铜箔企业开工率为58.50%，环比减少10.48个百分点，同比下滑22.15个百分点。1月份铜板带开工率为76.94%，环比减少0.49个百分点，同比增加22.72个百分点。金属下游企业进入假期，春节假期放假天数10~20天，大部分企业2月18后陆续复产，总放假天数与2023年接近。最新全国主流地区铜库存增2.07万吨至12.3万吨，国内电解铝社会库存增0.31万吨至47.53万吨，铝棒库存增3.5万吨至17.62万吨，七地锌锭库存增0.87万吨至8.99万吨。美联储货币政策今年调整，年前供需双弱，建议短线交易思路为主。观点仅供参考。

　　钢材：

　　中美经济工作组在京举行第三次会议。昨日股市大幅反弹。基本面来看生铁产量持续低位，天气转冷下游消费环比下滑，市场参与者逐渐离场休市，库存环比上升，钢价震荡调整。但是煤炭因为安全停产价格处于高位，铁矿石价格坚挺，钢材价格在成本支撑下区间震荡。

　　铁矿石：

　　2024年1月PMI49.2，环比上行。基本面来看，生铁产量连续3周环比上升，预计生铁产量阶段性见底，且1季度是澳巴发货淡季，预计铁矿石库存累积幅度有限且与历年同期比依旧低位，矿价下跌调整后企稳，在低库存支持下高位震荡。

　　农产品

　　豆粕 ：

　　连粕震荡收涨，沿海区域油厂主流报价在3340-3390元/吨，周一美豆收涨，交易商在供需报告公布前调整头寸，另外美豆出口检验远超预期有所提振市场，USDA数据显示，截至2月1日当周，大豆出口检验量增至5240万蒲，高于预期的1650万至3310万蒲。南美丰产预期及巴西大豆收获进度的推进令美豆承压，PAN数据显示，截至2月2日，2023/24年度巴西大豆收获进度为16.22%，去年同期进度为9.36%。阿根廷作物带到周末天气炎热干燥，土壤含水量下降，但未来降水或有改善。继续关注南美产区天气、贴水走势情况。国内方面，预计连粕M2405震荡运行，短期关注前低一线支撑力度。现货方面，国内油厂大豆、豆粕库存充足，国内仍维持供应宽松格局，目前市场购销清淡为主，预期现货价格或跟随连粕震荡。预计近期价格维持稳中偏弱走势。

　　植物油：

　　豆油方面，原料端大豆受南美的丰产收获前景拖累，加之美元走强遏制价格上涨，CBOT大豆下跌，豆油跟跌，国内油厂贸易商基本已停止发货，现暂无其他有力支撑。马来西亚BMD毛棕榈油期货开盘走强。马棕1月出口环比下降6.7%-9.4%。国内现货方面，棕榈油商业库存稍降，库存压力得到缓解，叠加近月进口量或将减少。目前主要交易逻辑还是重点关注进口利润及国内实际到港数量。预计短期内棕榈油价格震荡运行。国内菜油震荡，跟随油脂市场，棕榈油给予支撑，豆油施加上方压力，菜系基本面仍然偏空打压价格，节前将延续震荡偏弱运行。

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