铜：美元强势上涨铜承压下跌

　　【基本面】隔夜伦铜收8374.50美元/吨，跌幅1.06%。隔夜沪铜2403合约大幅低开收68050元/吨，跌幅0.86%。

　　宏观方面，上周非农数据使得市场对美联储降息的预期进一步减弱，降低了3月份降息的可能性，周一数据显示1月非制造业采购经理人指数(PMI)从12月的50.5升至53.4。1月新订单指数从12月的52.8升至55.0，出口订单大幅增长，提振美元强势上涨。国内方面政策保持积极态度，货币政策持续宽松，2月5日下调存款准备金率0.5个百分点，向市场提供长期流动性1万亿元。制造业与非制造业景气水平均有所回升，表明我国经济正稳步复苏发展。铜供给方面，海关数据显示2023年中国铜进口量为550万吨，同比下降6.3%，国内2023年1-12月精炼铜产量同比增长13.5%至1298.8万吨。国内铜精矿现货加工费快速下降，引发市场对矿端紧张的担忧。库存方面，上周伦铜库存延续下降姿态，累积减少11125吨至140225吨，环比前一周跌幅7.35%。上周受期现货出库受阻、上海市场到货量增加沪铜库存强劲上升，累积增加18245吨至68777吨，环比前周涨幅36.11%。现货方面，上周末持货商将大量货源注册仓单，叠加湖北、河南等地天气影响，昨日升水表现坚挺。下游陆续进入放假节奏，跨省物流也陆续暂停，市场流转货源较少，整体交投表现冷清。

　　【观点与操作策略】美元强势上涨铜价承压，国内政策刺激持续发力，海外矿端紧张对铜价支撑减弱；国内春节假期临近，市场表现疲软，日内偏空短线为好。(倍特期货谭江)