SMM1月17日讯：虽然近日美元大幅反弹，但锡市持续去库叠加需求向好、供应趋紧，及美股芯片股涨幅较大等因素，共同提振近日期锡持续上涨。今日沪、伦锡价涨势突出，沪锡主连今日一度涨2.72%，尾盘涨幅有所收窄，截至日间收盘涨1.91%，连续五日飘红；15:03分伦锡涨幅为1.62%，同样五连涨。

　　沪、伦锡期货走势变化：

　　现货价格

　　今日SMM 1#锡现货均价报213750元/吨，较前一日涨3750元/吨，涨幅为1.79%，连续三日上涨。

　　现货市场，据SMM调研显示，贸易企业反应今日只有较少客户询价挂单，面对居于高位的锡价下游企业多数持观望态度。上午大部分贸易企业暂无成交。总体来说今日上午现货市场成交遇冷。

　　SMM 1#锡现货均价变化走势：

　　供应端

　　产量方面：进入1月，SMM调研显示，云南地区冶炼企业生产计划较为稳定，预估精炼锡产量维稳；江西数家冶炼企业受停产检修或原料短缺的影响，预估1月精炼锡产量将有一定程度的下降；湖北某冶炼企业由于废料采购紧缺已于2023年10月下旬停产至今，将维持停产状态至春节之后；其余多数冶炼企业将维持正常生产节奏。预计2024年1月国内锡锭产量为15175吨，环比减3.25%，同比增26.56%。

　　我国国内月度精炼锡产量变化走势：

　　进口方面：SMM数据库显示，2023年以来，我国进口缅甸锡矿量整体呈震荡走势变化，在8月缅甸佤邦禁矿令后，9月我国几无缅甸锡矿进口量。

　　据SMM调研了解，缅甸佤邦锡矿自2023年8月禁采后停产至今。不过当地选矿厂在9月中旬复产，对当时约200万吨的锡矿原矿库存进行选采作业，并于10月后出口至我国国内，10月中国海关进口数据显示国内从缅甸进口约10317吨锡矿，折合约2000金属吨；11月海关进口数据亦显示国内从缅甸进口约20574吨锡矿，折合约4000金属吨。其中10月和11月，缅甸佤邦财政部为补齐此前拖欠国内矿贸的锡矿而抛储约2000金属吨。

　　SMM预计，在2023年12月我国将从缅甸佤邦进口约16000吨锡矿，折合约2600金属吨。另外虽然缅甸佤邦当局并未明确当地锡矿何时复产，但市场普遍预期难于在2024年2月之前恢复，而在此之前，预期后续将有更多当地选矿厂面临原料紧缺情况，或也将影响其出口至我国国内锡矿量级。

　　我国进口缅甸锡矿量变化走势：

　　库存

　　国内：进入2024年1月，国内分地区锡锭总社库连续两周去库，1月12日较上个月已去库约1700吨，因锡价处于相对低的水平，下游焊料企业采买热情大增，纷纷进行补库备库。

　　海外：2023年12月下旬以来，LME锡库存持续去库，1月16日去库325吨，降幅集中在巴生港和新加坡两地，1个月内去库已超1200吨。

　　国内分地区锡锭社会总库存、LME锡库存变化走势：

　　1月16日LME锡库存：

　　需求端

　　焊料企业：据SMM调研了解，下游焊料企业反应2024年1月订单量并没有迎来预期中的增长，往年终端企业会选择在1月进行年前备库，给下游焊料企业带来一定的订单增量，但今年终端企业备库策略较为保守，多数选择仅保持春节假期数天的库存，导致下游焊料企业订单量增量不及预期，而下游焊料企业自身也因锡价波动较大以及近期需求较为疲软等因素，选择降低自身库存水平，来提高企业自身应对风险的能力。

　　终端：SMM调研显示，自2022年8月以来，全球半导体销售额2023年11月首次实现同比增长，所以总的来说2024年需求端向好是值得期待的。

　　工信部数据显示，2023年1－11月，我国电子信息制造业生产加快回升，出口降幅持续收窄，效益加快恢复，投资略有下滑，多区域营收有所提升。据海关统计，1－11月，我国出口笔记本电脑12849万台，同比下降16.9%；出口手机7.25亿台，同比下降3.8%；出口集成电路2446亿个，同比下降2.7%。

　　SMM展望

　　整体来看，目前基本面供需矛盾并不明显，1月精炼锡产量预期环比减少，锡矿供应偏紧；终端需求向好叠加持续去库，支撑锡价，SMM预计短期锡价震荡为主。后续需关注基本面变化以及宏观面因素对锡价走势的影响。