基本面来看，海外再关停一矿山，Nyrstar宣布在1月下旬暂停Budel锌冶炼厂运行，国内外矿端偏紧，锌矿TC持续下行，副产品硫酸等因需求疲弱价格同步向下盘整，国内炼厂理论利润转负，然冶炼厂端负反馈并不显著，月末传闻有减产，临近节假日亦有部分企业提前放假，1月精炼锌产量环比下降1.75万吨至57.24万吨。需求端，因临近春节假期下游工厂陆续放假，北方受环保限产影响，初级消费领域负荷环比下降15%-28%。下游前期逢低采买基本完成锌锭备库，整体原料库存微增，节后复工主要集中于正月初八左右或正月十五之后，初级消费端对原料市场支撑力度较弱，社会库存预计持续累库，底部矿端成本支撑仍存，供需双弱施压反弹高度，中期2.03-2.13万元区间宽幅震荡看待。节前仅四个交易日，资金避险为主，短期锌价下探2.06关口，2.03以下多头套保可介入。

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