本周以来，巴西大豆贴水报价整体有企稳迹象，3月船期贴水较周初低点反弹约10美分，其他月份船期也略有反弹。本轮巴西贴水反弹有几方面原因，首先，巴西国内大豆价格已经相对较低，据不完全统计，马州产地大豆价格前期低点下跌至100雷亚尔/袋以下，而当前官方统计的种植成本基本在130雷亚尔左右。 　　在价格持续偏弱情况下，农户销售进度有所放缓，根据部分口径公布的销售进度来看，上周巴西大豆销售进度整体在29%左右，较此前一段时间已有明显放缓；另一方面，巴西榨利有所改善也一定程度减少了对国际市场的卖压。此外，由于前段时间巴西贴水跌幅较大，给出需求国较好的压榨利润，上周中国采购一定数量3-7月船期的巴西豆也一定程度对巴西贴水产生支撑。 　　不过，需要关注的是，巴西本身贴水压力并未改变，上周巴西全境大豆收获进度8.6%，单周增速3.9%左右，高于过去几周水平，同时今年巴西绝对价格虽低于去年，但阿根廷的供应压力显著高于往年将与巴西抢占3季度大豆市场，因此，在阿根廷新作上市前，贸易商仍有较明显的销货意愿。

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