主要观点 　　LPG短期震荡筑底，主力合约运行区间[4000,4500]。 　　驱动逻辑 　　1、国际油价上周大幅下跌，主要受到受到宏观与地缘冲突利空因素影响。供应端，此前美国寒潮导致的供应减量在本周得到部分恢复，OPEC1月减产兑现，较23年12月份环比减少41万桶/日，而2月会议维持原先减产计划至一季度结束。需求端维持偏弱且美国炼厂马上迎来春季检修，预计未来表现仍旧偏弱。库存端，短周期原油去库趋势不变。宏观方面，美国议息会议态度偏鹰，预计二季度才会打开降息周期。美国银行业风险再起，市场担忧情绪渐浓。后续关注地缘冲突是否扩大，预计原油价格宽幅震荡。 　　2、根据隆众资讯，本周LPG商品量为56.59万吨，-1.42万吨，-2.45%。港口库存为245.78万吨，环比减少10.06万吨。下周炼厂降负且春节厂家无提量计划，综合来看LPG商品量小幅减少，或在55.7万吨左右。下周计划到港70万吨，以南方为主。 　　3、国内液化气终端需求逐渐增加。民用燃烧需求由于全国大降温而有所提升。烷烃、烯烃深加工装置短周期开工率有所上升，但仍需关注PDH装置的后续情况。上海发布液化气改造试点，涉及居民楼以及商场餐饮燃烧需求，观察后续政策面影响。 　　4、LPG外盘价格维持震荡，国际油价宽幅波动。内盘LPG期货注册仓单快速增加给予价格压力。LPG整体需求看PDH需求何时有明显好转，预计市场价格低位震荡。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。