PTA供应端，1月PTA产量处于高位，2月份受春节季节性影响以及部分装置检修计划，预计产量有所下滑。 　　MEG供应端，1月部分装置总体平稳，新增产能量产，产量有所回升，不过进口缩量，总体供应下滑；2月装置负荷预计有所下滑，进口缩量仍主导国内供应收缩。 　　需求方面，1月中上旬终端仍有韧性，聚酯负荷保持高位，下旬逐步进入春节放假，聚酯负荷下滑；2月中上旬聚酯仍处于传统季节性，下旬聚酯负荷将逐步修复。 　　综合而言，成本上来看，原油供应端在地缘政治影响下，仍有扰动预期，而美国寒潮结束原油产量回升，以及市场对需求走弱忧虑仍在，原油总体偏向震荡，成本对聚酯原料指引不明显。PTA方面，成本支撑弱化，叠加春节前夕，补库驱动减弱，预计2月中上旬PTA承压为主，2月下旬随着下游修复，PTA将企稳，幅度取决于需求修复力度；MEG方面，总体围绕估值回升国内装置负荷回升与进口缩量间博弈，MEG上行动能有所减弱，一季度在港口库存及社会库存去库下总体仍有支撑。

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