股市方面，沪指三连阴，小盘再现雪球敲入风波，未见外力助推，则等待自然出清，短期缺少向上动力，维持观望。中小盘再现流动性踩踏，几重外力均未贡献托力，但雪球敲入风险充分释放，下方敲入区域分散、规模较小，下跌接近尾声。预计节前难见边际增量资金，但对下方空间也不必过于恐慌。期权端，持仓量PCR、成交额PCR与成交量PCR比值两个流动性情绪指标的绝对位置接近1月22日、1月23日水平，彼时行情触底后小幅反弹，因此不排除明日指数触底后短线回暖可能，但中期情绪依旧偏弱，暂无反转迹象。当前市场底部震荡阶段，期权端可继续卖出看涨期权构建备兑策略防御为主。 　　债市方面，现券市场方面表现则有所分化，市场对于短期资金面预期存在担忧，中短端品种出现一定调整，长端方面表现则仍然偏强。短期来看，月初央行或存在净回笼操作，叠加货币宽松预期或已计价较为充分，可能对短端品种形成小幅冲击；长端方面，也存在财政超预期发力的可能性，另外目前浮盈较多也可能使得多头有着止盈动机，因此操作上需要偏谨慎。建议适当关注基差做阔机会；适当关注曲线做陡。 　　风险点：1）增量资金匮乏；2）市场流动性持续萎缩；3）宽货币不及预期；4）宽信用超预期

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。