宏观面，12月美国个人消费支出(PCE)物价指数同比上涨2.6%，与预期一致，年通胀率连续第三个月低于3%。市场预计，如果3月不降息，首次降息将在5月会议上发生，概率约为90%。基本面，矿端在天气寒冷下开采难度增加，北方部分矿山减停产，加上部分矿企春节有放假停产计划，而冶炼厂春节前备库积极，国内矿供应仍偏紧；在原料不足下部分冶炼厂出现检修，加上矿端偏紧导致国内矿与进口矿TC下滑，冶炼厂利润受到挤压，还有环保限产及春节放假停产等因素，精炼锌产量或将下降；近期进口窗口逐渐打开，进口锌锭对国内市场仍有冲击。需求端，锌下游处于传统消费淡季加上临近春节放假停产，下游开工下调，国内预期进入累库阶段。现货方面，今日各市场成交活跃度不佳，下游刚需采买为主。总的来说，供需双弱下，短期仍以震荡为主。操作建议，沪锌zn2403短期震荡思路为主，注意操作节奏及风险控制。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。