*JM2405成交/持仓排名（20240126）：

市场动向

供应端，随着春节临近，部分煤矿安排放假事宜，隆岩、聚隆等39座煤矿已停产，海湾、汇兴等24座煤矿计划于1月28日停产，东川、嘉元等10座煤矿于2月2日停产，年前供给增量有限，煤价相对坚挺，但春节后煤矿复产或带动焦煤供应增加。需求端，近期多数焦企补库接近尾声，但仍有补库节奏较慢的企业处于增库阶段，焦企开工未见提升。目前钢材价格小幅上涨，部分钢厂采购积极性有所回升，但因利润偏低，且市场整体需求偏弱，钢厂采购多按需为主。消息面，受蒙古降温降雪天气影响，叠加监管区库存累库严重，近日甘其毛都口岸通关车数下滑明显，短盘运费亦持续下滑。蒙5#精煤报价1850元/吨降100元/吨，三大主要口岸总通关车数环比减546车。

行情研判

当前焦企利润受挤压的情况下，叠加原料端价格偏高，需求低迷，供应持续恢复，库存总量的大幅增加，导致焦煤短期供需基本面非常弱。上海大陆期货投资咨询部认为，年前煤矿安全检查形势依旧严峻，矿方随着放假安排陆续放出，年前增量有限，对价格形成一定支撑，05主力合约关注1820附近争夺情况，若继续站稳则焦煤偏强继续走高，若实则性跌破则延续调整，往下探访1700寻求新的支撑。

*SR2405成交/持仓排名（20240126）：

市场动向

巴西行业组织UNICA公布数据显示,1月上半月,巴西中南部地区产糖4.8万吨,年度累计产糖4209.9万吨，较上年同期的3354.8万吨增加855.1万吨，增幅25.49%。表明巴西增产正改变市场供应状况。国内方面，中下游补库采购需求有所上升，表明市场情绪已经被上涨行情调动。但是由于短期涨幅较大，已接近价格压力，预计后期上行空间不大。目前春节备货进入尾声，而压榨仍处于高峰期，供应仍处于增长之中，基本面上支撑糖价继续上行动力减弱。

行情研判

春节备货渐入尾声，糖价涨势或将受限。主力05合约已经抵达我们之前给出的反弹目标6500-6600区间内，并在此区间内受压应声而下，短期反弹有结束可能，中期仍空思路，可以依据压力区间尝试布局空单。

*I2405成交/持仓排名(20240126)：

市场动向

港口铁矿库存延续累库趋势，但增速明显放缓，澳州、巴西矿山发运量季节性回落，长期来看，港口库存难以持续增加，同时在铁水产量存回升预期下，港口库存有望进入去库周期，供应短期收紧。另一方面，春节前的补库尚未完成，铁矿石冬储需求仍存，钢厂进口矿库存继续增加，进口铁矿石可用天数增加至27天。

行情研判

冬储补库临近尾声，要预防钢厂亏损下高炉复产或不及预期，谨慎看待矿价上行空间。主力05合约仍处在强势区域，下方支撑仍在970一带，强势预期下短期矿价易涨难跌，短多思路，关注1000表现。