【导语】自12月起，乙二醇装置检修以及后续检修计划规模增加，同时地缘问题加剧导致海外装置受效益、运输等原因出现较为集中停车检修，乙二醇中短期供应减量预期攀升，带动乙二醇现货市场情绪回暖，乙二醇价格快速反弹至4700元/吨附近，创18个月以来高点。

　　港口持续去化乙二醇持续攀升

　　12月到1月伴随着红海地区地缘因素，市场对于全球原油以及沙特乙二醇进口供应稳定性担忧明显提升，叠加中国及海外部分乙二醇装置检修以及计划检修增加，乙二醇供应端减量预期明显上修，乙二醇价格受到提振持续攀升。截至1月25日，乙二醇现货商谈4670-4715元/吨，基差较EG2405贴水20-25元/吨。从价格水平来看，供应端的担忧带动乙二醇价格打破了长久的震荡行情迎来上涨。

　　乙二醇价格攀升，特别是市场对供给端的担忧情绪激发了下游市场的提货意愿，叠加年末下游备货需求的增加，近期聚酯工厂自港口提货意愿明显增加。同时1月份港口乙二醇到货量相对偏少，使得月内华东港口库存持续下降，截至1月25日，华东乙二醇主要库区库存统计在75.65万吨，较上周减少8.50万吨，较12月初减少33.6万吨。从发货数据来看，1月张家港主港日均发货10013吨附近，较12月攀升26%附近。乙二醇港口库存的持续去化进一步推动乙二醇的现货价格攀升，以及现货基差的快速走强。

　　国内供应存量空间较大或阻碍市场攀升

　　1月25日，华东某乙烯装置停车造成乙烯和下游装置停车，该企业下游配套32万吨/年的乙二醇装置临时停车，重启时间待定。装置变动一定程度上导致乙二醇供应端出现进一步变化，但是由于该乙二醇装置前期处于低负荷运行状态，预计临时停车时间较短，对乙二醇供应影响较小。

　　由于近几年乙二醇市场竞争激烈导致利润持续低迷，在产乙二醇生产企业的转产、停产现象非常普遍。早期投产的20万吨左右的合成气制乙二醇装置，目前多数已经处于长停状态，部分企业乙二醇开工负荷处于偏低水平，这也是国内部分装置出现临停对供应端的影响下滑的主要原因。

　　同时，2023四季度起乙二醇利润开始出现明显改善，特别是12月到1月乙二醇价格持续回升后，乙二醇利润得到明显回升，此阶段在产乙二醇工厂负荷提升意愿明显增加，可以观察到如海南炼化、中化泉州、古雷石化、浙石化等炼化一体化装置都出现了提升乙二醇负荷的操作，同时部分计划近期检修的装置也出现了推迟或取消检修的操作，乙二醇供应端的潜在增量开始受到利润回升带来的推动逐步兑现。

　　而进入1月下旬临近春节假期，织造、纺服等环节陆续停工放假，乙二醇下游聚酯装置检修计划开始逐步落地，聚酯开工负荷下降将推动乙二醇需求季节性下滑。综合来看，后续伴随着春节下游聚酯工厂开工负荷回落以及乙二醇开工回升，近期驱动乙二醇价格走强的供需结构改善预期将被持续削弱，因此预估短期乙二醇缺乏持续上涨动能。