【20240126】铁合金：硅铁减产预期落地

　　主要观点：锰硅

　　核心观点：偏多盘面震荡盘整。市场交投冷清，价格调整有限，工厂方面报盘情绪减弱，部分愿意报盘工厂有所坚持。北方工厂报价在6080-6100元/吨区间。供给端，全国周产量21.16万吨，环比小幅上行，内蒙、宁夏以及贵州等产量均继续小幅回升，广西产量下降，总产量维持历史同期高位水平。需求端，铁水回升，日产223.29万吨。成本端，港口矿现货价格暂稳，化工焦与上周持平，盘面处成本支撑区间。目前宁夏边际成本为6200元/吨，利润-330元/吨左右。策略方面锰硅可关注逢低做多机会。

　　月差：中性截止1月26日，锰硅3-5月差-10元/吨，环比上行2。

　　现货：中性北方厂家低价惜售，6517北方报现金出厂6080-6100元/吨，南方报6260-6320元/吨。钢招方面，河钢集团1+2月硅锰定价6450元/吨。

　　钢材产量：偏多截止1月26日，Mysteel调研五大钢材周产860.82万吨，周环比上行5.51万吨，其中螺纹产量226.89万吨，周环比下行7.28万吨。

　　库存：中性截至1月26日，锰硅仓单和有效预报合计13.4万吨，环比下行0.3万吨。

　　成本利润：偏多港口矿现货价格持稳，盘面利润亏损，成本支撑。内蒙地区盈亏平衡附近，宁夏及南方地区亏损较为严重。

　　主要观点：硅铁

　　核心观点：偏多盘面震荡盘整。硅铁报价72#6250-6500，75#6900-7100元/吨现金自然块出厂，市场成交表现冷清，工厂价格小幅松动。供给端，周产量10.4万吨，环比小幅下行0.28万吨，低于去年同期水平。需求端，铁水上调至223.29万吨；金属镁产量环比小幅增加，硅铁出口量维持弱稳。成本利润端，兰炭价格下降30元/吨，生产成本相对稳定。策略方面硅铁可关注逢低做多机会。

　　月差：中性截止1月26日，硅铁3-5月差70元/吨，环比上行40。

　　现货：中性硅铁报价72#6250-6400，75#6900-7100元/吨现金自然块出厂，市场成交表现冷清，工厂价格小幅松动。钢招方面，河钢1-2月定价7020元/吨。

　　钢材需求：中性截止1月26日，样本钢厂消费硅铁合计2.05万吨，环比下行0.2万吨。

　　库存：中性截止1月26日，硅铁仓单和有效预报合计8.5万吨，环比下行0.3万吨。

　　成本利润：偏多成本支撑暂稳。盘面仍处低利润区间。厂家生产利润内蒙地区250元/吨左右，宁夏地区-150元/吨左右。

　　锰硅

　　港口矿价探涨

　　锰矿库存

• 　　上周锰矿港口库存合计499.7万吨，环比下行25万吨；其中，天津港下行20.5万吨，钦州港下行4.5万吨，去库情况较好。

• 　　据市场信息反馈，锰矿补库需求基本结束，部分贸易商持货封盘，南非半碳酸库存较低。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

• 　　上周天津港库存环比下行，加蓬矿降幅最大，预计后期集中到港。港口南非矿环比下行4万吨至194.5万吨，澳矿下行1.8万吨至67万吨，加蓬矿下行8.1万吨至51.4万吨。

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　　锰矿报盘

• 　　现货市场价格相对平稳，高位报盘鲜有成交，钦州港报盘者有所减少，钦州港澳籽锰矿低价出货意愿较弱。环比上周，钦州港南非半碳酸持平，稳定在32.5-33元/吨，澳块维持36.5元/吨度；天津港南非半碳酸持平，稳定在32.5-33元/吨，澳块成交维持在36-36.5元/吨度。

　　数据来源：铁合金在线，钢联,紫金天风期货

　　供应持续高位

　　锰硅周产

• 　　截止1月26日，锰硅周度产量继续小幅回升，环比上周上行0.01万吨至21.16万吨，周度开工率56.94%，环比上行0.08个百分点。

　　数据来源：钢联，紫金天风期货

　　锰硅地区周产

• 　　内蒙古、宁夏以及贵州产量回升，广西继续下行，全国总产量仍维持高位。内蒙日均产量环比上行40吨/日至14590吨/日；宁夏日均环比上行60吨/日至6290吨/日；贵州环比上行80吨/日至2360吨/日；广西环比下行137吨/日至1625吨/日。

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　　需求小幅走弱

　　锰硅需求

• 　　截止1月26日，Mysteel样本企业周度需求量12.44万吨，环比下降0.03，其中螺纹产量226.89万吨，周环比下行7.28万吨。247家铁水产量223.29万吨，周环比上行1.38万吨。

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　　现货价格走弱

　　锰硅价格季节图

• 　　截止1月26日，内蒙工厂报价6090元/吨左右，无现货排单工厂报价稍高，环比小幅下降10元/吨。

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　　锰硅原料情况

• 　　截止1月26日，化工焦价格环比上周持平，银川、鄂尔多斯、阿拉善25-40mm出厂价格价格分别为：1820、1805、1720元/吨。

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　　锰硅生产利润

• 　　截止1月26日，三省锰硅生产成本持稳，利润情况相对稳定，宁夏、广西地区生产利润亏损严重。

• 　　内蒙、宁夏、广西地区生产利润分别为6.13、-286.01、-711.88元/吨。

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　　月差

• 　　截止1月25日，锰硅5-9月差-16元/吨，环比下行12。

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　　基差和仓单

• 　　主力合约小幅上涨，现货价格暂稳，基差小幅下行，截止1月26日，基差为-10元。

• 　　截止1月26日，锰硅仓单和有效预报合计13.7万吨，环比小幅下降0.3万吨。

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　　硅铁

　　供给持续下降

　　硅铁周产

• 　　截止1月26日，周产量10.4万吨，环比小幅下行0.28万吨，开工率36.77%，环比下行0.18%

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　　硅铁需求：钢厂

• 　　钢厂硅铁需求量下行，据Mysteel统计，截止1月26日，上周样本钢厂消费硅铁合计2.05万吨，环比下行0.02万吨。

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　　硅铁需求：金属镁

• 　　截止1月26日，金属镁天津港出口价格为2895美元/吨，环比持平；市场价格为20200元/吨，环比下行150元/吨。

• 　　本周金属镁下游需求释放基本结束，成交氛围减弱，高价成交不佳，下周部分终端补库，预计价格持稳为主，北方寒潮影响，关注运输情况。

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　　硅铁需求：出口

• 　　截止1月26日，72硅铁海外FOB价格1205美元/吨，环比上周持平，75硅铁海外FOB价格1280美元/吨，较上周无明显波动。

• 　　2023年12月硅铁出口量小幅增加，略低于去年同期水平。

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　　现货价格偏弱

　　硅铁价格季节图

• 　　截至1月26日，硅铁报价72#6250-6500，75#6900-7100元/吨现金自然块出厂，市场成交表现冷清，工厂价格小幅松动。

• 　　钢招方面，一月钢招陆续进行中，河钢1-2月合计招标量2656吨，较12月增加946吨，较去年1-2月减少909吨，最终定价7020元/吨。

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　　硅铁原料情况

• 　　截至1月26日，内蒙陕西兰炭价格环比上周小幅下降，陕西兰炭小料主流市场价970元/吨。硅石价格环比持平，西北地区245元/吨。氧化铁皮维持在1015元/吨。

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　　硅铁生产利润

• 　　截至1月26日，硅铁生产利润相对稳定，宁夏与陕西地区持续亏损。

• 　　内蒙、青海、宁夏、陕西地区生产利润分别为253.5、121.5、-149.5、-314.5元/吨。

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　　月差

• 　　截至1月26日，硅铁5-9月差-124元/吨，环比上行4。

　　数据来源：钢联，紫金天风期货

　　基差和仓单

• 　　盘面震荡盘整，现货价格相对稳定，基差持稳，截至1月26日，基差为134元。

• 　　截至1月26日，硅铁仓单和有效预报合计8.1万吨，环比下行0.4万吨。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　硅铁-锰硅价差

• 　　截至1月25日，双硅主力价差376元/吨，现货交割库价差450元/吨。

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　　平衡表

　　锰硅平衡表

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　　硅铁平衡表

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　　联系人：尹艺瑾

　　从业资格证号：F03125275