观点：

【市场判断】

外围方面，由于新年假期，美股休市。本周需要重点关注周五的非农就业数据。

国内方面，上周五市场小幅上涨，整体以普涨为主。但市场成交量依旧维持在6100亿。

行业、板块热点方面，市场领涨方向为互联网电商、游戏、保险等。互联网电商板块大涨，主要源于近期国务院关税税则委员会发布公告，2023年将调整部分商品的进出口关税。调整后我国关税总水平将从7.4%降至7.3%。游戏板块走强，源于前几日国家新闻出版署官网公布了2022年12月国产网络游戏审批信息，本次共有84款游戏获得国内游戏版号，为2022年以来游戏过审数量发布最多的一月，游戏板块整体政策面改善预期加强。保险板块表现较好，源于内外部利好因素推动下，寿险开门红业绩有望超预期。板块当前估值处于历史低位，安全边际高。

市场领跌方向为熊去氧胆酸、新冠特效药、血氧仪等，这些均属于抗疫板块。目前中期逻辑有所破坏，技术走势也明显恶化的背景下，抗疫板块或将持续走弱。

上周末，国家统计局公布12月PMI指数，制造业PMI指数录得47%、较上月回落1个百分点。这个数据依旧很差。不过目前主流机构一致认为后期经济将出现回升。从元旦假期的数据来看，各大已过峰的城市确实是在恢复，不过离19年还有很大的差距，较去年同期也仍有差距。2022年12月31日-2023年1月1日期间，全国铁路共发送旅客共1025.3千万人次，相较去年同期下滑38个百分点；观影消费上，总票房共4.4亿元，相较去年同期下滑56个百分点。不过地产销量数据出现较为明显的回升。

整体来看，地产与消费板块成为四季度二级市场最热门的两大主题，尤其是疫后复苏直接相关的服务消费获得资金持续关注。优质房企当下已被市场给予较高估值。消费链估值的修复情况与疫后复苏弹性直接相关，出行娱乐受益疫情放松弹性最大，市场给予了较乐观的预期，其他品类与出行关联度没那么大，修复的弹性因此也没那么大。随着估值的显著修复，地产与消费板块的估值吸引力正在降低，未来的投资机会需要看23年的实际增长情况以及与其他板块的比较优势。至于大盘，在连续缩量之后，即将面临变盘，等待方向。

【热点速递】

CES 2023将引入元宇宙和Web3专场、望成为本届展会技术焦点
据花旗银行最新预测，2030年元宇宙经济的总市场可能增长到8万亿-13万亿美元之间，Web3作为底层技术支撑未来前景值得期待。

元旦假期旅游市场快速回暖、行业有望进入上升通道
2023年，尤其是在下半年，国内旅游有望进入上升通道。

保利发展百亿增发投向住宅项目、建材行业将迎需求修复
预计春节后将看到利润表修复的明显信号，在修复过程中，工程端、竣工端材料会比零售端、开工端材料弹性更大。
（股市有风险，入市需谨慎，以上观点仅供参考）

近期国金证券财富产品中心发布了1份重点的报告：

第1份：车灯智能化加速 龙头市占率有望持续提升

1、随着新能源车渗透率的大幅提升，智能化为后续发展的主要方向之一，车灯智能化配置有望逐步向中低价格带渗透，且在规模化生产后，ADB前照灯价格有望下降。以一对售价1,500元的LED为例，ADB 前照灯推行初期预计价格在4,000-5,000 元/对，规模生产后有望降至 3,000 元一对，成本在主机厂接受范围内，后续ADB有较大的发展空间。

2、我国消费者早已不再满足于汽车的驾驶属性，也从汽车性价比的追求转向质价比的追求，氛围灯是汽车内饰的重要部分，通过精心设计，氛围灯或能随着驾驶环境变化而呈现个性化改变，从而给驾驶者和乘客带来全新的体验。近年来为了配合汽车设计感及智能化，氛围灯的渗透率提升显著，由 2008 年的 3%持续提升至 22Q3 的 47%。

3、从供给端来看，随着我国汽车工业全面崛起和国内企业技术的不断进步，国产企业快速发展，逐步实现国产替代。国内市场，2021 年华域视觉和星宇股份已经基本确认头部优势地位，市占率超越斯坦雷、广州小糸、海拉、法雷奥等合资厂商在中国的市场地位，尤其以星宇股份为代表的优质车灯龙头，持续向日德系品牌、BBA 豪华品牌以及新势力突破，国产替代持续加速。

4、我们认为，车灯行业作为国产替代的主要赛道之一，正处于汽车智能化变革催化下的持续升级过程中，随着技术的不断进步和迭代，车灯行业整体空间广阔。按照西南证券估算，到 2025 年我国乘用车车灯市场规模有望达 1296 亿元，4年 CAGR 为 19%，到 2030 年规模达 1670 亿元，9 年 CAGR 为 11.1%。可关注技术相对成熟、市占率有望持续扩张的龙头企业。

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