策略建议：观望为主，逢低建正套 　　宏观政策目前处于收敛阶段，不过后续强预期难证伪，05和10合约均有需求向上预期；05合约逐渐转变为近月，市场对明年上半年旺季需求分歧较大。目前螺纹产量偏低，若走基建发力前置逻辑，05合约有供需错配逻辑，建议逢低建正套。 　　风险因素：现货需求低迷，远月强预期（上行风险）；现货需求放量，远月政策力度不及预期（下行风险）策略建议：观望为主 　　从周度数据看，螺纹产量降幅较大，但受限于淡季现实库存去化不畅，而板材需求韧性好于建材，钢厂接单情况较为乐观，基本面板材好于建材。从供给弹性看，螺纹向上弹性高于热卷，且05卷螺差目前处于往年常态水平，若节后螺纹需求早于供给启动，有收窄驱动。节前则偏区间震荡，建议观望为主。 　　风险因素：卷板厂大规模减产、地产销售延续弱势（上行风险），制造业及出口需求延续弱势，卷板轧线快速投产（下行风险） 　　策略建议：做空钢材利润 　　本周如我们所预测的那样，炉料估值超跌需要修复，盘面利润重新走弱。一月高炉逐步复产，炉料端风险释放之后给出向上空间，成材淡季基本面变化不大，节后需求仍有分歧，预计盘面钢厂利润下行为主。 　　风险因素：终端需求回升，原料供给恢复（上行风险），铁水上升，终端需求下降（下行风险）

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。