1月起外盘大豆受巴西降水预报持续好转影响，美豆价格持续下跌，豆粕受外盘利空与国内需求偏弱影响，整体跟随外盘大豆偏空运行，盘面反复测试3000元一线支撑力度。随着南美大豆播种、生长的推进，后市豆粕走势与南美出口息息相关，当前美豆销售进度慢于近三年同期水平，市场持续交易南美大豆丰产预期，南美大豆上市形成的供应压力通过巴西大豆快速下降的CNF价逐步在盘面上体现，但是在丰产尚未落地前，美豆市场表现较为谨慎，此时，巴西大豆成本成为判断偏空行情下方空间的重要因素。我们认为，巴西大豆成本约为12.1美元/蒲，折合豆粕价格约为2688-2731元/吨，若丰产预期落地，豆粕价格中枢存在下移至2700-3000元/吨，豆油当前受春节备货与棕榈油基本面提振，7300元/吨一线支撑较强，但是若节后棕榈油减产落空，油脂同样存在补跌可能。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。