周一A股各大股指跌多涨少，上证综指涨0.15%至2886.29点；深综指跌0.33%，创业板综指跌0.63%，科创50指数跌0.64%，北证50指数跌3.28%。全A总成交额为6189亿元，创出近期地量。个股方面， 旅游、酒店为首的大消费个股表现相对较好，军工、环保、BC电池、次新股等板块跌幅居前。

　　旅游板块近期在多数时间强于大盘，即使不算长白山、大连圣亚这两个连板强势股，该板块也明显强于大盘，中青旅、众信旅游等也显现强势。近期不少数据显示，旅游业可能是疫情后率先复苏的行业，市场做出上述反应实属正常。

　　旅游业属于“可选消费”行业，且颇具代表性，涉及面也较广，旅游业的复苏应有些提示意义，即投资者在任何艰难时候也不宜过分低估民众的消费活力。旅游业复苏应有助于投资者提升信心，投资者由此也有理由预期：接下来可能也会有更多的行业出现些复苏或接近复苏的消息。

　　央行周一开展890亿元公开市场逆回购操作和9950亿元中期借贷便利（MLF）操作，上述逆回购与MLF的中标利率均维持不变，这应该会使投资者对本月20日前后LPR利率下调预期落空，不过股市的反响不算特别强烈，上午仅一小波下跌，但很快拉起。

　　大盘今日平稳震荡与多种因素相关，其中之一是市场预期降息可能只是暂缓一步，且降准或率先实施。还有，本次MLF继续超额续做虽然符合预期，但再怎么说总能算成是个利好。最后，地缘扰动的不确定因素出尽及美联储降息预期再度强化都可能是大盘相对平稳的原因。

　　北向资金全天小幅净卖出3.55亿元。港股恒指跌0.17%，恒生科技指数跌1.92%。汇市方面，美元最近几个交易日以横盘为主，人民币则小幅走弱。上周四美国公布的12月CPI略微高于预期，但上周五公布的12月PPI显著不及预期，所以目前市场仍对美联储首季降息的预期颇为浓厚。对利率走向最敏感的美国2年期公债收益率则明显下降。

　　A股短期表现虽相对较稳，抛压似乎也不太大，但成交额低迷一般喻示着市场信心仍然不足，而这应是个隐患。个人觉得当前的A股人气依赖外力因素来提振，因经济复苏信号虽然有些，但较为微弱，这种情况下多数投资者自然就易持观望态度了。

　　另一较重要因素是管理层虽然在IPO、再融资、大股东减持方面推出了许多有利股市的举措，但力度上仍不能使市场满意。回想当年股改行情便知，只有根本性的、颠覆性的制度安排出现重大利好，投资者的信心才可能快速提升。

　　接下来投资者一般宜持股观望，耐心等待更多的利好。在经济方面，等待更多的稳增长信号；在股市制度安排方面，多少也可抱有些期待，理由之一是“当年股改利好出台也是一波三折的”。还有，随着时间推移，最起码美联储降息会越来越近，市场天平或会慢慢向多头倾斜。