隔夜LME镍跌0.06%，沪镍跌0.12%。库存方面，昨日 LME 镍库存增加3558吨至68454吨；国内 SHFE 仓单减少54吨至11574吨。升贴水来看，LME0-3 月升贴水维持负数；进口镍升贴水上涨50元/吨至-100元/吨。不锈钢方面，生产弱于消费，据mysteel，1月国内不锈钢粗钢排产274.4万吨，环比减少7.4%，同比增加15.0%、印尼排产40万吨，月环比减少1.2%，同比增加41.3%，但库存有所消化，价格上具有一定成本支撑，截止1.4日，社会库存78.7万吨，周环比下降2.3%，近期连续消化，但同比往年仍处偏高水平；新能源汽车产业链方面，终端数据环比增加，且三元电池也呈现较快的环比增速，库存压力或有改善，但后市三元材料产量预计仍将环比小幅下滑，拖累硫酸镍需求。供需格局来看，边际上供强需弱格局不改，强驱动未显，关注成本支撑，预计价格仍将弱势震荡。

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