市场对船司提价认可有限 现货带动期货价格回落

　　一德期货宏观经济高级分析师车美超表示，红海事件出现转机是今日集运指数（欧线）期货全线跌停的主要原因。昨日有消息称胡塞武装提出只要通过红海的船舶声明“与以色列没有关系”，就不会遭到袭击。据报道，有一批在红海航行的航运公司已经与胡塞武装达成协议，这在一定程度上对暂时缓解红海危机起到积极作用，部分船司选择重新返航红海区域，绕行比例下降直接导致运输成本减少，进而对运价的支撑减弱。

　　本轮欧线运价的剧烈波动主要是由于地缘政治风险扰动，红海危机导致的船东停航和绕航，短期增加了运力收缩的压力和运输成本的上涨，提升了船公司涨价的兑现程度，随着船东持续提涨运价，在现货价格上涨的带动下，期货应声上行。但在集运市场长期供过于求的基本面影响下，从现货价格看1月下旬欧线即期订舱报价已经出现松动，其中由上海至鹿特丹港有船司报价调降500美元。此外，1月8日SCFIS欧线指数表征的是1月1日-7日实际出运的运价，环比涨幅不及12月29日公布的SCFI欧线订舱价指数涨幅，表明现货市场对船司提价的认可程度有限。而随着红海局势出现缓和，现货价格见顶预期较强，带动期货价格回落。

　　从运价底部区间看，由于受到此前红海危机影响，目前欧洲航线舱位供应依旧偏紧，叠加复航调整需要时间以及国内仍处于春节前集中出货旺季，同时马士基和赫伯罗特回应尚否认与胡塞武装达成协议，表明复航红海运力并未完全恢复。目前SCFIS欧线结算价指数还未完全反映市场1月运价水平，短期在现价预期见顶以及底部仍有支撑的情况下或维持高位震荡的格局，后市需进一步观察复航红海情况。

　　由于影响国际集装箱运价的因素众多，且地缘风险存在较大的不确定性，因此现货运价波动较大。近期价格波动剧烈，请投资者谨慎评估、理性参与。

　　方正中期：红海局势利多预期均已兑现期市 回调属正常反馈

　　今日开盘期市全面跌停，主要四方面原因：其一，虽然昨日SCFIS宽幅跳涨70%，但是总体低于预期，主要由于去年底甩柜至1月第一周所致。其二，部分班轮公司报价有所松动，地中海航运将1月第二周FAK报价从1月12日起运$3870/TEU下调至1月18日起运$3520/TEU，春节假期将进一步下调至$3510/TEU。其三，部分班轮公司试图小范围返回红海海域，中远海运的“COSCO SHIPPING KILIMANJARO”和“CSCL URANUS”以及达飞轮船的四艘班轮已在红海通航。其四，昨晚有消息传出，胡塞武装发表声明称，只要通过红海的船只声明“与以色列没有关系”，就不会遭到袭击，头部班轮公司与胡塞武装私下接洽签订不袭击本司班轮的协议，但随后马士基和赫伯罗特立即予以否认，交易者可能受此消息影响，出现恐慌性看空。此外，期货相比现货对于市场变化更为灵敏，显性地反映了突发事件对各方预期的影响，反应出集运行业现货价格波动大的特点。

　　近期红海局势利多预期均已兑现，期市回调属正常反馈，但运价波动较大属于集运市场的特点，建议控制风险，谨慎参与。【方正中期研究院海运及商品指数研究总监陈臻】