2024年铁合金仍处于供需偏宽松状态。硅锰产能过剩，同时2024年内蒙地区仍有新增产能，在没有严格的环保限产政策影响下，硅锰供给端预计宽松，硅锰产量将主要受生产利润调节。硅铁产能利用率基本在60%以下，整体产能仍是过剩状态，行业生产利润水平处于低位，利润调节下供给弹性较大。2024年钢材需求难有较大回升。粗钢产量主要受利润和需求引导，在双碳目标背景下，2024年下游粗钢产量环比预计持平于2023年。美联储加息周期接近尾声，海外制造业需求有企稳可能，金属镁出口以及国内需求预计有所好转，镁厂利润或将得到一定修复，硅铁非钢需求向好。原料方面，2024年矿山报价继续下跌幅度有限，但全球锰矿供需结构仍偏宽松，锰矿港口库存处于高位，上半年锰矿价格仍有一定压力。在保供稳价的背景下，煤炭供需预计总体能够维持平衡，2024年化工焦和兰炭价格较2023年不会有太大波动，但仍需警惕突发安全检查对短期供应产生影响，价格或将阶段性上行。2023年末内蒙地区电费已下降至近几年低位，继续下降空间有限，宁夏、青海等地区电费较能耗双控政策前还有一定下降空间。 　　总体来看，2024年铁合金仍是产能过剩状态，价格运行主要跟随成本波动，主要关注内蒙、宁夏等主产区成本变动。钢厂利润低位，将继续压低钢厂招标价格，锰硅整体运行区间在7300-5500之间，硅铁整体运行区间在7800-6000之间。对于合金厂家或持有现货资源的贸易商而言，应注意规避库存贬值的风险，在基差低位可尝试在盘面进行卖出套期保值的操作。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。