观点：本周铁矿石冲高后有所回落，价格周环比维持上涨。但在上下游价格表现中，铁矿石依然强于成材和双焦。铁矿石近期的上涨一方面是交易品种本身供需双强，库存低位；另一方面也交易24年钢材需求的增量。短期，钢材处于季节性淡季，钢厂利润维持低位，但考虑到钢厂库存可控，预计钢厂生产有韧性，对低库存的铁矿石现货价格有支撑。周度数据看，本期供增需减，库存环比累库，需关注累库高点是否超过23年。虽然估值不低，但在钢材压力体现前，向上趋势不改。后期重点跟踪发运是否高于季节性，同时废钢对铁水的替代。操作上，可贴水较大时短多参与，结合虚值卖权保护。前期建议在60远以下价差参与5-9正套操作，当前5-9正套可继续参与。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。