上周伦铜持续收阴，尽管美国12月非农就业远超预期、薪资加速成长，降低联储较早降息的概率，但铜价随美股走低。美国12月ISM服务业指数停滞，也令市场关注经济风险。LME0-3月贴水100美元，外消一般。沪铜形态相对抗跌，SMM升水280元/吨，市场关注交割月减仓节奏。SMM社库累库，周增5300吨至7.69万吨。关注年初国内炼厂排产预期，沪铜高位风险大，远月空单持有。

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