【观点】近期行情表现较弱，盘面基本上以PX加300的加工费锚定，以目前月产600万吨来看，即使聚酯表现坚挺，2、3月也将会有较大幅度的累库。目前而言，产业链利润都在上游，石脑油、PX一端，PTA加工费表现中性，聚酯普遍亏损，下游逐步降负放假。后续需要持续关注聚酯负荷拐点，以及累库的幅度。由于整体产业链估值偏高，而供需处于较弱一环，PTA当前处于空配阶段，自身加工费有200的压缩空间， PXN能给出300的压缩空间，而石脑油裂差也能给出200-300的压缩空间，所以整体表现为，原油上涨，而PTA反弹无力，当前芳烃逻辑走弱后，芳烃承压严重，建议节前关注逢高做空机会。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。