【20240105】铁矿：巴西降水增加，发运减量

　　周度评述本周供应端发运量有下滑，巴西地区减量较多，降水量增高对发运有一定影响，非主流中印度发运维持高位；本周到港量上行。需求端，疏港量维持至正常水平；247日均铁水-3.11万吨至218.17万吨，钢厂利润及247钢厂盈利水平维稳，铁矿相对废钢性价比降低，成材需求季节性走弱。库存端，钢厂总库存环比增259万吨；45港库存环比增253万吨。发运高位叠加现实矿价估值高位，12月份进口量无减量预期。钢厂补库预期及整体产业结构低库存情况下，铁矿现货价格有着较大的韧性。观点方面我们仍为震荡。

　　1-5月差1-5月环比持平，5-9月差环比扩6元/吨。

　　现货45港日均疏港量上行7.14万吨/天，01合约基差率1.7%左右，05合约基差率7.5%左右，01基差环比走缩，基差率下降。成交方面港口现货成交量微降，年初远期货成交量增量较多。

　　铁水本周钢联公布247样本铁水产量218.17万吨，环比降3.11万吨，1月月均铁水218万吨。

　　库存45港库存增253万吨，澳巴矿库存增加，贸易库存增93.6万吨。15港卡粉降76万吨，NMPJ增110万吨，低品增34万吨；15港块矿增12万吨、球团增31万吨，精粉持平。

　　钢厂利润钢厂盈利率维稳，卷螺利润下降，铁矿相对废钢性价比降低。进口矿消耗下降，烧结矿消耗量上升。块矿及球团入炉比提高，烧结入炉品位上升。

　　折扣&汇率1月普氏62指数均值为143，对应盘面估值约为1130。

　　高低品价差中低品价差环比明显走扩。

　　巴西近期降水量上升

　　巴西天气：近期降水量上升

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　　巴西发运下滑

　　路透发运：本周巴西发运下滑较多，全球发运量下行

• 　　路透口径：2024年1月3日，路透全球铁矿7日移动平均发货量4501万吨，周环比减7.6%，月环比减1.9%。澳洲7日移动平均发货量2480万吨，周环比增3.6%，月环比减0.8%；巴西7日移动平均发货量982.5万吨，周环比减27.2%，月环比减19%。全球发运小幅下降。

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　　路透发运：本周印度发运维持高位

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　　路透发运：澳洲主流矿山维持正常发运，VALE发运下滑

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　　路透到港：本周到港总量上升

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　　钢联发运：上周全球发运总量有所下滑

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　　钢联发运：上周澳洲发运回落；VALE发运上行

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　　钢联发运：上周澳洲主港口发运量均有回落

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　　钢联发运：上周巴西主港口发运上行

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　　钢联到港：上周45港到港增715万吨，北方6港增314.8万吨

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　　国产矿：126矿山日均产量环比小幅上行

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　　钢厂盈利水平维稳，铁水数据持续减量

　　钢厂：钢厂盈利率维稳，利润未见好转；铁水218.17万吨，环比-3.11万吨

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　　钢厂：卷螺利润未见好转，铁矿相对废钢性价比降低

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　　钢厂：进口矿消耗下降，烧结矿消耗量上升

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　　钢厂：块矿及球团入炉比提高，烧结入炉品位上升

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　　疏港：45港日均疏港量上行7.14万吨/天

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　　成交：本周港口现货成交量微降，年初远期货成交量增量较多

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　　港口库存增加，钢厂进口矿库存累库

　　港口：45港库存增253万吨，澳巴矿库存增加，贸易库存增93.6万吨

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　　港口：15港卡粉降76万吨，NMPJ增110万吨，低品增34万吨

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　　港口：15港块矿增12万吨、球团增31万吨，精粉持平

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　　钢厂：钢厂进口矿总库存增259万吨，厂库增69万吨，海漂+港口增190万吨

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　　期现上行，01基差走缩，

　　5-9月差走扩

　　周度：价格数据

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　　基差：现货与盘面上行，01基差环比走缩，基差率下降

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　　月差：1-5月环比持平，5-9月差环比扩6元/吨

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　　价格结构：月差保持BACK结构

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　　价差：中低品价差环比明显走扩

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　　溢价：各品种溢价环比无明显变动

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　　运费：运费高价回落

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　　海漂成本：主流矿成本环比上行

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　　进口利润：主流矿进口利润上行

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　　1月普氏62指数均值为143，对应盘面估值约为1130

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　　平衡表

　　平衡表

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