关键字：化工品 需求端 价格 利润

　　导语：12月化工品市场先跌后涨，整体处于偏弱运行状态。供需支撑下化工品价格跌幅整体不及原油下跌幅度。1月欧佩克+减产和美元走弱的共同提振下油价有望震荡偏强运行，在供需矛盾暂无明显增加预期下，1月化工品市场或偏强整理。

　　12月化工品市场价格偏弱运行，行业盈利情况略有修复。全球经济继续承压，大宗化工品的运行环境短期偏弱。月内在原油偏弱下行拖累下多数化工品跟跌，芳烃三苯跟跌幅度较大。其他较多数化工品因供需支撑，下跌幅度较为有限。卓创资讯监测的53个主要化工产品中，12月月均价上涨品目数量提升至18个，占比34%，下跌品目28个，占比53%。盈利方面，卓创资讯监测的40个主要化工品亏损数量占比略有减少，供需支撑下多数产品价格下跌幅度不及原料，盈利空间回暖。

　　终端需求影响：烯烃产业链偏强 芳烃产业链偏弱

　　芳烃产业链价格继续下行，利润亏损情况略加深。原油下跌继续主导产业链价格偏弱，纯苯下跌幅度较大，跌幅达7.84%，甲苯、二甲苯下跌幅度偏窄，分别为4.19%、3.35%。自进入12月后，受原油及苯乙烯盘面带动，纯苯价格出现底部反弹，但因主港累库及进口偏多涨势缓慢，月均价环比跌幅较大。甲苯受元旦及春节假期的临近，调油需求有望提升，叠加歧化需求尚存，整体需求端支撑力度逐步增强。PTA下游表现偏强，生产企业积极生产，12月PTA产量环比增长11.6%，需求端对产业链形成自下而上的支撑。PTA-PX价格跌幅较为有限，一定程度抵消原油下跌带来的影响。

　　烯烃产业链价格涨跌互现，整体略偏弱，产业链整体盈利情况略好转。供需面对市场形成一定利好支撑，对原油下跌的影响形成一定抵消。12月乙烷原料陆续到港，下游多数产品表现偏弱，是乙烯下滑主要原因。衍生品中整体表现偏弱，但乙二醇受供应紧张预期加重影响，市场价格一度上涨。主要影响因素包括大风、寒潮天气影响，华东封港引发的乙二醇进口到船延期等问题，以及红海事件加剧影响原油、乙烷以及部分乙二醇进口运输问题。乙二醇对环氧乙烷形成一定支撑，但需求端表现偏弱，环氧乙烷价格承压下跌。丙烯链条中因多数产品产量增加，对原料消耗量增加明显，需求增强对原油下跌带来的利空影响形成一定对冲。丁辛醇因北方丁醇装置波动及主力工厂停售引发市场宽幅上涨，下游需求增长助力行情上行。醋酸丁酯和DBP开工一度创下年内新高，增塑剂部分领域年底前订单需求增长，DOP等开工负荷提升。

　　下月展望：1月化工品市场或偏强运行

　　1月化工品市场或偏强运行，但幅度或有限。1月主要驱动逻辑以国内外宏观环境偏空为大背景，在国际原油预计偏强背景下，供应端大体持稳，部分偏下游产品或有供应调整。需求端处于传统淡季，节前备货力度预期有限，需求预期对价格提振难度较大，供需矛盾暂无明显增加预期，因此1月化工品价格预计偏强运行。

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　　《中国化工品市场月度研究报告》 每月提供化工品价格、利润变化分析、聚焦芳烃、烯烃、酚酮、烷烃等产业链深入解读，从国内外宏观环境、国际原油走势及化工品供需基本面，至终端房地产、汽车、家电等行业月度跟进及分析，进而对下月化工品市场变化预期做相关展望。