国泰君安期货：震荡格局贯穿全年，关注波段机会

　　2024年，丁二烯环节的供需矛盾或仍将成为顺丁橡胶产业链的主要矛盾。丁二烯或以供需双弱的格局进入2024年，持续让利于下游，价格有所转弱。伴随2024上半年丁二烯四大下游利润有所恢复，开工率将有所提升，需求修复格局下，逐渐对丁二烯价格形成支撑。此后，伴随丁二烯检修季结束叠加新增产能投放，价格或再次转弱。丁二烯或呈现全年先弱，再强，再弱的走势。顺丁橡胶自身供需矛盾不明显，主要原因在于顺丁橡胶供应端民营工厂的开停工较为灵活，因此库存压力可以通过降低开工的方式来调节。但由于终端全钢胎需求2024上半年的复苏或较为缓慢，整体来看，顺丁橡胶2024年或将呈现供需双增背景下小幅宽松的格局。

　　广发期货：产能继续扩张，2024年合成橡胶或先抑后扬

　　对于2024年的展望，综合对顺丁橡胶成本端、供应端、需求端与生产利润的分析后，我们总结为：2024年成本端丁二烯新增产能较多，有63%的新增产能于上半年释放，其余在年底投产，这意味着前三季度丁二烯供应将面临较大压力，此外，丁二烯下游产能也有一定的新增，但增量不及丁二烯的扩张，因此，丁二烯供给过剩格局或延续，丁二烯价格走低的概率增加，但预计出口量也会增加。供应端顺丁橡胶产能增速较高，但新增产能中至少47%会在年底释放，即在明年年底前，供应压力不会很大。需求端轮胎产能继续新增，另外，因为有国内汽车产销稳定增长和轮胎出口继续增长的预期，所以2024年轮胎的需求或稳定增长，轮胎行业开工率有望维持高位运行。利润方面，顺丁橡胶产能的扩张给顺丁橡胶生产利润带来一定的压力，同时由于成本压力减轻，顺丁橡胶利润或将由下游需求来主导，需关注利润对顺丁橡胶行业开工率的影响，进而影响顺丁橡胶供应。

　　瑞达期货：供需双增前低后高，BR期价宽幅震荡

　　展望2024年，上游原料端，丁二烯计划新增产能约合100万吨，产能增幅大于下游行业，供应增加将使得利润转向下游行业，成本端支撑有所减弱。供应端，国内合成橡胶产量保持增长，顺丁橡胶计划新增产能32万吨，利润改善使得行业开工率提升，整体供应呈现增长。需求方面，轮胎行业需求复苏，国际轮胎供应链逐步改善，预计轮胎产量及出口量保持增长，半钢胎企业表现好于全钢胎，库存压力有所分化；终端汽车行业景气回升，汽车出口增至高位水平，新能源汽车产销高增速拉动配套市场回暖，但增幅趋于放缓。预计合成橡胶市场呈现前低后高的宽幅震荡走势。

　　紫金天风：BR-利润驱动，供应过剩

　　2023年顺丁橡胶呈现供需两旺、紧平衡的状态；2023年产量预计同比增加7.0%，消费量预计同比增加8.1%，消费量增速快于产量增速。我们对2024年供需情况的三种假设显示，供应增速在利润的驱动下大概率超过消费增速，导致供需紧平衡转向供应过剩，在此背景下顺丁橡胶全年的价格可能呈下行趋势，但7-10月是需求旺季，存在季节性走高机会。