焦炭提降落地，港口焦炭现货价格持稳，下游铁水延续下降，钢厂检修增多，需求边际走弱。供应端，受环保限产影响，产量小幅下降。焦煤现货市场价格持稳，部分前期检修停产煤矿陆续恢复，下游采购持谨慎观望心态，煤矿出货不畅。钢厂检修增多，现实需求边际走弱，焦煤库存增加，下游按需采购，上游库存累积，市场观望情绪增强。2024年煤炭进口关税恢复，我国从蒙古等主要焦煤进口国进口的炼焦煤将增加3%的进口关税。在进口关税上涨的同时本季度炼焦煤长协价格也出现不同幅度上涨，多地主焦煤上涨200元/吨。

　　本季度长协价格上涨一方面是去年三、四季度价格较当季市价偏低，因此在今年一季度适当补偿也是有可能的，另一方面进口煤关税调整也对市场心态有一定影响。调整过后，长协价格还是比市场价格低200元左右，仍有价格优势，下游钢企仍会优先采购长协煤。供应端除山西地区由于安全检查及年底生产节奏管控导致产量减少外，近期煤炭进口量也有所回落。年前甘其毛都口岸通关车辆由于蒙古国的燃油供给和过节因素，导致蒙煤通关量有所减少。节前28—29日通关车辆1000辆左右，最后一天通关量只有700多辆，而年内峰值在1400辆以上。近期山西地区焦煤拍卖的流拍情况有所增加，1月3日临县黄家沟低硫瘦焦煤挂牌4万吨，流拍3万吨，尧都皖北煤电肥煤挂牌4万吨全部流拍。近期煤炭销售速度有所放缓，主要是这轮钢企补库基本结束，导致市场买盘减少。

　　除山西地区感受明显外，近期蒙煤销量也略有回落。目前进口煤炭贸易有200元左右的利润，空间不大，如果后期价格跌幅较多，可能除了部分长协订单正常履行外，口岸贸易商进口和销售就会出现大幅减量，因此价格向下还是有支撑的。预期春节前下游钢企还要补库，这对煤价也有支撑作用。

　　总体逻辑就是焦煤市场下方支撑因素一是蒙煤进口成本，二是国内库存较低，三是煤炭复工复产仍然较慢。但上方也有压力，主要是需求因为铁水产量下降而走低，再有国家保供稳价的政策压力。估计焦煤焦炭在这种矛盾之中仍然保持震荡走势。

　　策略

　　操作上避免追涨杀跌，参考支撑阻力位及技术信号采取低吸高抛策略。

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　　风险提示