美豆：今日CBOT大豆市场休市，但节前整体跌幅较大。关于近期下跌的逻辑我们认为没有太大变化，基本也是符合预期的，盘面下跌过多可能更多与节前资金调仓有较大关系，整体来看，美豆市场仍然相对比较强劲，这是由当前国内的低产量和低库存所决定的，上周盘面小幅反弹，可能更多源于市场由此前交易预期转为交易现实，不过在南美增产背景下，支撑力度明显比较有限。上周阿根廷农户销售进度有所加快，暗示农户销售意愿改善，并且我们从近期阿根廷农作物生长状况来看，整体上佳，阿根廷农作物优良率在此前一周中大幅提升。巴西降雨预期整体有所好转，尤其是因此带来的土壤墒情在好转中，整体来看，巴西减产的矛盾已经被市场充分交易，后续可能缺乏大幅炒作的基础，鉴于今年平衡表整体比较宽松同时需求前景悲观，持续上涨可能难以延续，偏空为主。不过我们认为近期可能需要提防阿根廷天气的风险，因为今年增产主要集中在阿根廷，所以一旦阿根廷产量不及预期，并且巴西和美国还有较强的需求，由此可能引发美豆盘面的转势，此外，还需要关注国际市场对美国的采购情况，前段时间对美国采购比较清淡，不过短期来看，问题应该不会太大。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。