【20231229】铁合金：减产预期何去何从

　　主要观点：锰硅

　　核心观点：中性盘面震荡下行。现货市场价格暂稳，成交一般。南方钢招陆续进行，6517北方报现金出厂6170-6250元/吨，南方报6330-6430元/吨。供给端，宁夏、贵州产量小幅回升，内蒙产量小幅下降，总产量依旧维持历史同期高位水平。需求端，铁水继续下调，日产221.28万吨。成本端，港口矿现货价格探涨，化工焦下跌70元，盘面处成本支撑区间。目前宁夏边际成本为6370元/吨，利润-180元/吨左右。策略方面锰硅观望为主。

　　月差：中性截止12月29日，锰硅1-2月差-24元/吨，环比上行14。

　　现货：偏空北方6517报价稍低者在6150-6200，稍高者在6200-6250元/吨。钢招方面，河钢12月定价6550元/吨。

　　钢材产量：偏空截止12月28日，Mysteel调研五大钢材周产886.31万吨，周环比下行19.52万吨，其中螺纹产量251.84万吨，周环比下行9.66万吨。

　　库存：中性截至12月28日，锰硅仓单和有效预报合计13.1万吨，环比上行4485吨。

　　成本利润：偏多港口矿现货价格小幅探涨，盘面利润低位，成本支撑。内蒙地区利润50左右，宁夏及南方地区亏损较为严重。

　　主要观点：硅铁

　　核心观点：中性面震荡下行。现货价格仍有下调，主产区72硅铁自然块现金含税出厂6400-6600元/吨，75硅铁自然块7000-7200元/吨。供给端，产量维持11.23万吨较高水平。需求端，铁水下调至221.28万吨；金属镁产量与出口量维持弱稳。成本利润端，兰炭价格暂稳，11月份主产区结算电价无明显波动，生产成本稳定。策略方面硅铁可关注逢低做多机会。

　　月差：中性截止12月29日，硅铁1-2月差-22元/吨，环比下行34。

　　现货：中性期货盘频繁调整，现货面成交节奏无明显调整，主产区72硅铁自然块现金含税出厂6400-6600元/吨，75硅铁自然块7000-7200元/吨。钢招方面，河钢定价7100，较11月减少153吨。

　　钢材需求：偏空截止12月28日，上周样本钢厂消费硅铁合计2.14万吨，环比下行0.07万吨。

　　库存：中性截止12月28日，硅铁仓单和有效预报合计7.99万吨，环比下行0.34万吨。

　　成本利润：偏多部分地区兰炭价格暂稳，成本支撑。盘面仍处低利润区间。厂家生产利润内蒙地区190元/吨左右，宁夏地区-120元/吨左右。

　　锰硅

　　港口矿价探涨

　　锰矿中国到港

• 　　截止12月26日，大陆锰矿到港量7日移动平均为6.438千湿吨，环比12月19日大幅下行21.53千湿吨。

　　数据来源：路透,紫金天风期货

　　锰矿库存

• 　　上周锰矿港口库存合计580.6万吨，环比下行24.5万吨；其中，天津港下行幅度最大，钦州港较上周基本持平。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　锰矿库存

• 　　上周天津港库存环比下行，南非矿降幅最大。港口南非矿环比下行11.8万吨至212.1万吨，澳矿小幅下行3.2万吨至77.9万吨，加蓬矿下行5.4万吨至65.3万吨。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　锰矿报盘

• 　　本周锰矿小幅探涨，下游刚需小幅增加，部分工厂少量补库，下游锰矿阶段性备货之后，港口锰矿询盘采购有所减少。现货市场价格回升，环比12月22日，钦州港南非半碳酸上调0.7元/吨度至31元/吨度，澳块维持36.5元/吨度；天津港南非半碳酸上调0.5元/吨度至30.5元/吨度，澳块维持在36元/吨度。

　　数据来源：铁合金在线，钢联,紫金天风期货

　　供应持续高位

　　锰硅周产

• 　　截止12月29日，锰硅周度产量小幅回升，环比12月22日上行0.03万吨至20.16万吨，周度开工率52.03%，环比上行0.25个百分点。

　　数据来源：钢联，紫金天风期货

　　锰硅地区周产

• 　　上周内蒙古产量下滑，其余三大产区均有不同幅度回升，全国总产量仍维持历史高位。内蒙日均产量环比下行165吨/日至13225吨/日；宁夏日均环比上行27吨/日至5480吨/日；广西本周产量持平；贵州环比上行135吨/日至2310吨/日。

　　数据来源：铁合金在线，钢联,紫金天风期货

　　需求小幅走弱

　　锰硅需求

• 　　截止12月29日，Mysteel样本企业周度需求量13万吨，环比下降0.33万吨，螺纹产量251.84万吨，周环比下行9.66万吨。247家铁水产量221.28万吨，周环比下行5.36万吨。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　现货价格走弱

　　锰硅价格季节图

• 　　截止12月29日，现货市场价格暂稳，成交一般。南方钢招陆续进行，6517北方报现金出厂6170-6250元/吨，南方报6330-6430元/吨。

　　数据来源：铁合金在线，钢联,紫金天风期货

　　锰硅原料情况

• 　　截止12月29日，化工焦价格环比下降70元，银川、鄂尔多斯、阿拉善25-40mm出厂价格价格分别为：1920、1905、1820元/吨。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　锰硅生产利润

• 　　截止12月29日，三省锰硅生产成本下行，利润有所回升，但宁夏广西地区生产利润仍为负值。

• 　　内蒙、宁夏、广西地区生产利润分别为80.82，-243.89，-665.3元/吨。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　月差

• 　　截止12月29日，锰硅1-5月差-22元/吨，环比上行22。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　基差和仓单

• 　　盘面震荡下行，现货价格仍有小幅下调，基差下行，截止12月29日，基差为-14元。

• 　　截止12月29日，锰硅仓单和有效预报合计13.1万吨，环比上行0.6万吨。

　　数据来源：钢联，紫金天风期货

　　硅铁

　　供需宽松难以改变

　　硅铁周产

• 　　截止12月29日，硅铁周度产量环比下行0.15万吨至11.23万吨，周度开工率37.98%，环比下行0.29%。

　　数据来源：铁合金在线，钢联,紫金天风期货

　　硅铁需求：钢厂

• 　　钢厂硅铁需求量下行，据Mysteel统计，截止12月29日，上周样本钢厂消费硅铁合计2.14万吨，环比下行0.07万吨。

　　数据来源：钢联，紫金天风期货

　　硅铁需求：金属镁

• 　　截止12月29日，金属镁天津港出口价格为2945美元/吨，环比持平；市场价格为20350元/吨，环比下行200元/吨。

• 　　本周镁市稳中趋弱，成交价在20300-20450元。出口市场受海运费及空集装箱费用翻倍上涨的影响，贸易企业积极入市采购，市场交投活跃。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　硅铁需求：出口

• 　　截止12月29日，72硅铁海外FOB价格1205美元/吨，环比上周持平，75硅铁海外FOB价格1280美元/吨，较上周暂稳。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　现货价格走弱

　　硅铁价格季节图

• 　　截至12月29日，临近月底，硅铁市场活跃度有所减弱，主产区72硅铁自然块现金含税出厂6400-6600元/吨，75硅铁自然块7000-7200元/吨。

• 　　钢招方面，1月钢招正在推进，中天钢铁常州定价7050元/吨。

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　　硅铁原料情况

• 　　截至12月29日，兰炭价格环比上周持平，陕西兰炭小料主流市场价1150元/吨。硅石价格环比持平，西北地区245元/吨。氧化铁皮环比维持在995元/吨。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　硅铁生产利润

• 　　截至12月29日，现货价格下行，成本端相对稳定，硅铁生产利润小幅下降，宁夏与陕西地区持续亏损。

• 　　内蒙、青海、宁夏、陕西地区生产利润分别为193.5、121.5、-119.5、-364.5元/吨。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　月差

• 　　截至12月29日，硅铁1-5月差-86元/吨，相对稳定。

　　数据来源：钢联，紫金天风期货

　　基差和仓单

• 　　盘面震荡下行，现货价格仍有下调，基差暂稳，截至12月29日，基差为196元。

• 　　截至12月29日，硅铁仓单和有效预报合计7.99万吨，环比下行0.4万吨。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　硅铁-锰硅价差

• 　　截至12月29日，双硅主力价差环比下降至210元/吨。

　　数据来源：钢联，紫金天风期货

　　平衡表

　　锰硅平衡表

　　数据来源：钢联，紫金天风期货

　　硅铁平衡表

　　数据来源：钢联，紫金天风期货

　　联系人：尹艺瑾

　　从业资格证号：F03125275