国泰君安策略团队 戴康/乔永远

新财富季，请投国泰君安策略乔永远团队第一名！

9月24日，据中国政府网消息，国务院出台《关于国有企业发展混合所有制经济的意见》，本次《意见》重点提到混改要坚持市场运作，保护产权，稳妥推进；对于混改要坚持分类、分层进行。

基本符合市场预期。国有资本在国企改革中更主导的作用得到确认，强调严抓实施，抓紧处理混改存量，增量的试点稳妥推进， 吸收外资是亮点。另外集体经济和科研院所以及科技服务类企业的条件更为开放宽松。未来国有资本投资管理公司、董事会授权试点等方面的改革细则有望相继出台。结合刘鹤在改革专题会议上的讲话，我们认为改革将在电力、石油、天然气、铁路、民航、通信、军工等领域率先展开，产权保护也会得到重视。22日，以张江高科为代表的上海国企的同时停牌，也预示市场化程度较高地区的改革将更快推进。

建议从三个方向选股：1）既有的混改项目的执行:现代制药/北新建材；2）电力、石油、天然气、铁路、民航、通信、军工等领域的改革：航天动力/国睿科技；3）市场化程度较高，广深沪等地国企：广州浪奇/珠江钢琴/老凤祥。

转载自国泰君安永远观市，仅供参考，风险自负。

本报告仅供国泰君安证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。

本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。

本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。

本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。

市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告为作出投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。

本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。

若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。