投资建议：维持增持。维持2015-16年EPS预测0.53、0.69元，维持目标价22.2元，对应2016年PE32倍，维持增持。

事件：公司推出第一期员工持股计划，大股东为优先级提供担保。员工拟出资7100万元、并全额认购兴证资管鑫众 N 号集合资管计划的次级份额（按照不超过1:1比例设臵优先级和次级，按9/22收盘价，该资管计划可购买公司2.8%的股票），公司控股股东将为优先级提供担保。董事长出资1000万元，9名董监高人均出资433万元。

管理层与股东利益趋于一致，经营潜力将大幅提升。公司董监高目前仅有集团董事长王勇、公司董事长王棣、副董事长孙新虎、监事韩忠通过持有集团股份间接持有公司31.8%、0.9%、0.5%、0.9%权益，此次董监高人均出资433万元，将使管理层与股东利益趋于一致，公司经营潜力将大幅提升。大股东为优先级提供担保彰显发展信心。

竞争优势持续加强，小包装玉米油销量维持快速增长。与竞争对手相比，边际上公司竞争优势持续加强：品牌力——“非转基因”定位最清晰、近期投入几千万费用赞助娱乐节目《真心英雄》（9月25日将有西王专场播出），营销思路愈发成熟，而金龙鱼、福临门不做玉米油营销推广；渠道力——2015年来精细化渠道管控，经销商质量大幅提升，网点数量大幅扩张至7.5万个（2014年底5万个）。2015H1公司小包装玉米油销量增长50%、7-8月增长20%，而竞争对手增速均在10%以下，公司竞争优势持续显现，预计全年销量增长35-40%。

核心风险：玉米油行业竞争加剧；原材料价格大幅上升。

转自国泰君安证券研究报告，仅供参考，风险自负。