宏观方面，国内会议靴子落地，海外美联储释放鸽派信号。中央经济会议指出，我国发展面临的有利条件强于不利因素，经济回升向好、长期向好的基本趋势没有改变。海外方面，美联储12月议息会议继续维持利率不变，暗示鸽派大转向，预计明年三次降息。

　　铁矿近期基本面，供应相对强于需求。截至12月15日，月内45港口到港量在5037.1万吨，大约较上月同期增加500万吨。部分矿山正处于年末冲量中，后期到港会处于相对高位。需求方面，临近年末，高炉检修数量增加，铁水产量连续下滑。截至12月15日，247家样本钢厂铁水日均产量226.86万吨/天，较月初下降7.59万吨/天。库存方面，港口库存及钢厂库存表现累库。截至12月15日，45港口库存为11585.19万吨，较月初累库87.53万吨；钢厂库存9448.08万吨，较月初累库145.68万吨。

　　操作建议：关注1-2月巴西雨季对发运影响和国内元旦及春节补库。关注区间850-1000元/吨，近期预计震荡偏弱，建议长期低位多配。

　　需求下行，矿价震荡调整。由于年底的例行检修以及环比限产等原因，高炉开工率走低，铁水产量连续下降。产业端，上周成材继续去库，去库速度符合预期，整体对商品价格影响偏中性。

　　二、月内发运量处于高位

　　截至12月15日，月内全球铁矿石发运总量6585.7万吨，大约较上月同期增加740万吨。其中澳大利亚19港口铁矿石发运量3910.9万吨，大约较上月同期增加344万吨；巴西19港口铁矿石发运量为1521.4万吨，较上月同期增加284.2万吨。

　　黑德兰港至青岛港海运费有所上涨。截至12月19日，巴西至中国海运费24.5美元/吨；西澳至中国海运费13.76美元/吨，较去年同期上涨5.16美元/吨。

　　三、到港量同比增加

　　近期中国45港铁矿石供处于相对高位。截至12月15日，月内45港口到港量5037.1万吨，大约较去年同期增加100万吨。

　　四、国产矿产量处于高位

　　截至12月15日，126家矿山企业日均产量42.78万吨/天，较上期（12月01日）增加0.24万吨/天，同比增加20.37%。126家矿山企业铁精粉库存63.58万吨，库存降至近五年低位。

　　五、日均铁水产量连续下降

　　铁水产量连续七周下降，降幅扩大。截至12月15日，247家钢厂盈利率为35.5%，较月初下降3.89个百分点；高炉开工率78.31%，较月初下降2.55个百分点；247家样本钢厂日均铁水226.86万吨/天，较月初下降7.59万吨/天。在焦炭三轮提涨落地后，钢厂利润有所收缩，在终端需求淡季及环保限产下，铁水产量预计仍有继续下滑空间。

　　六、港口现货成交好转

　　在矿价走低下，港口贸易商成交量有所好转。截至12月15日，月内港口贸易商日均成交量109.3万吨，较上月同期增加21.7万吨。

　　七、月内整体库存表现累库

　　截止12月15日，45港铁矿石库存总量11585.19万吨，较月初增加87.53万吨，比去年同期库存低1813.59万吨。247家样本钢厂库存9448.08万吨，较月初增加145.68万吨，比去年同期库存低208.68万吨。月内库存表现累库，但整体库存依然偏低。

　　八、上周铁矿供需情况

　　九、观点小结

　　钢厂生产正处于季节性下行的节奏中，铁矿需求将延续走弱趋势。供应方面，年末冲量中，发运到港预计维持高位。供强于需，短期铁矿石价格将维持震荡偏弱。需要关注巴西雨季对发运影响，以及元旦春节钢厂补库，如果矿价降至850元/吨以下，长期适合逢低配多。