【导语】近期，油脂市场对于各事件的发生所做出的反应似乎都较为意外，而且盘面所给予的反馈周期性也较短，这究竟是何原因呢？让我们来罗列具体看一下：

　　事件一，自11月底至12月初，OPEC+会议多个产油国宣布将在明年第一季度进行新一轮自愿减产后。国际油价在大涨后反而收跌。其实原因不难想象，一方面新版自愿减产计划实存质疑，减产为自愿，而非强制，各个国家宣布的减产量，并没有将这部分减量固定在OPEC+统一规定的减产协议中，后续的具体实施堪忧；另一方面，美国石油钻井数量的增长，也为其利空，再者，较为重要的原因是：全球石油需求进入季节性淡季，进入第四季度需求淡季，美国石油需求也将呈现下滑趋势，需求前景堪忧。叠加美元走强，也就抵消供应趋紧带来的利好，因此国际油价不增反降。

　　事件二，“红海航道危机”是发生在11月以来的国际航运事件。红海航道作为全球海运线路上的重要航道，与苏伊士运河共同构成“欧亚水上通道”，是世界上最繁忙的水道之一，全球近12%的贸易都要经过这里。对于全球能源、物资等供应链来说，红海可谓是一条“生命线”。自12月18日胡塞武装对商船的袭击导致部分原油暂停通过红海运输，且问题仍在发酵，地缘风险担忧增强，国际油价上涨，油脂跟涨。

　　豆油自身方面，在南美未定产前，天气方面的炒作持续，对于盘面的影响也较为动荡。且12月USDA报告中，原料端巴西大豆产量下调200万吨，早在预期范围内，为中性偏空预期，市场并受到较大的影响。

　　而后美国全国油籽加工商协会（NOPA）周五称，11月份会员的大豆压榨量为1.89亿蒲，比业内平均预期高出300万蒲左右，虽然比10月份的历史峰值减少了不到100万蒲，但是同比增长5.5%，创下11月份最高纪录，也是所有月份的次高纪录。NOPA会员的11月底豆油库存出现7个月来首次增长，为12.14亿磅，环比增长10.4%，但比去年同期依然低了25.6%。对于美国大豆压榨结构来说还是较为有利的。

　　国内方面，近期豆粕因下游需求较弱等原因，各地油厂对豆粕胀库等风险，分别做出停机或是降低产能等计划。且近期因北方寒潮影响，部分地区降雪，蒸汽取暖与需求问题，部分油厂也因此受限，停机检修。但此类事件对于豆油市场总体影响不大。主因今年四季度的供应始终较为充足，需求实属一般，远月成交亦有限，元旦以及春节备货似乎未有进展，库存居高不下，市场短期的利好均已被抵消，且豆油自身基本面未有进一步提振。

　　因此除国外等影响因素外，国内暂时未有利好提振，且面临较为宽松的原料端大豆的供应 以及油脂的供应压力，豆油下游的需求以及库存的消耗程度显得格外的重要。