LNG：新产能加速投产，推动向买方市场转化 　　全球LNG产能在24年开始进入高速增长期，市场此前由于俄气断供带来需求激增，未来随着这些新产能的投放有望逐步转向买方市场。亚太地区需求增长较难回到过去高速水平，需求平稳之下此前争夺LNG现货而推动价格暴涨的行情较难出现，在24年取暖季后国际LNG市场可能重回买方市场，需要LNG进入低价区间以提振需求。 　　欧洲市场：市场供给边际宽松，价格重心继续回落 　　欧洲在未来可能维持供需双缩，全球LNG资源的宽松和宏观经济弱势带来的需求基数下降使得其市场韧性改善，供给低弹性问题有所缓解。较23年水平，欧洲价格区间会继续下移。 　　美国市场：低价下供需双弱，与国际市场联动增强 　　美国在23年因价格回归历史低位而压制投资积极性，增产速度会大幅下降。由于供给绝对规模已达到偏高水平，整体基本面依然宽松。年末新LNG项目对出口的拉动会是美国市场明年主要的上行驱动，未来LNG出口将迅速增长加强其与国际市场联动性。 　　行情展望和策略建议 　　欧洲市场24年震荡重心有望进一步下移，关注在20-60欧元/兆瓦时区间内运行的可能。总体策略思路偏空，但较同期偏低的库容率使得突发意外仍会带来价格较剧烈反弹，关注新LNG项目投产进度和物流是否顺畅。美国市场需求弱势基调下，上半年震荡偏弱，以2.6美元/MMbtu为中枢低位震荡。下半年受夏季电力需求和出口增长刺激有望上行，关注旺季时TTF-HH价差收缩的交易机会。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。