研究员：李捷期货从业资格号：F3031215

　　12月21日晚间，非洲第二大产油国安哥拉宣布退出OPEC。安哥拉官方表示该国一直履行其义务，并一直在努力帮助OPEC成员国获得利益。但安哥拉继续留在OPEC并不会获得任何好处，为了维护自身利益安哥拉决定退出OPEC。声明公开后，油价盘中一度下跌近2美元。

　　此前安哥拉已多次表示对OPEC的不满。11月末，由于需要协调安哥拉、尼日利亚等非洲国家的产量配额，OPEC+部长级会议被迫推迟至11月末召开。11月30日召开的部长级会议上，OPEC对长期产能不足、无法达到配额的中小产油国配额进一步下调。安哥拉2024年的原油产量上限由128万桶日下调至111万桶日。会后安哥拉部长表示拒绝，并表示将维持产量在118万桶/日。根据OPEC官方数据，当时安哥拉原油产量已经提升至116万桶日，新的配额会实质性影响安哥拉的原油生产，而非仅仅是对无法用足的配额进行调整。

　　安哥拉离开OPEC后对供应端实际影响不大。安哥拉上游行业缺乏资本开支，产能持续回落，IEA和彭博预计其最大产能分别为110和120万桶日，脱离OPEC后增产空间也相对有限。安哥拉退出后，OPEC正式成员国减少为12个，其中非洲成员国6个，总产量400万桶日，产量占比14.5%。

　　市场更为担忧的是OPEC+凝聚力下滑。近年来已分别有印度尼西亚(2016年)、卡塔尔(2019年)和厄瓜多尔(2020年)宣布退出OPEC。墨西哥虽然仍在OPEC+内部，但已不再受到减产协议的约束。此前巴西虽然加入OPEC+，但仅仅是以观察员的身份参与，并没有加入到减产协议中。而对于正在参与减产的成员国，OPEC也缺乏相对应的监督以及惩罚措施。俄罗斯、伊拉克、阿联酋等国家减产执行力度不佳，变相牺牲其他成员国的利益。

　　整体来看，安哥拉退出OPEC激化了市场对OPEC+未来的担忧，对于2024年1季度各国自愿减产的执行力度可能需要继续下调预期。且沙特团结其他成员国，特别是非洲国家深化减产的难度也在不断加大，未来沙特需要自行承担更多的减产任务。市场对OPEC+信心再度弱化，24年1季度油价预计偏弱运行为主。