行情表现

日内消息

　　豆粕需求维持弱势，上游压力逐渐显现

　　据卓创资讯，截至12月21日，本月全国重点大豆压榨企业平均开机率为57.18%，环比提高2.1个百分点。原料大豆的充足供应及下游近期有所下降的提货表现导致上游不断累库，部分大豆压榨企业存在降产及胀库停机现象，供应端整体宽松。需求端来看，养殖盈利仍然欠佳，饲料产销量下滑较为明显，带动豆粕需求走弱。国内豆粕市场供过于求局面延续，业者仍需关注巴西天气情况波动。

品种基本面

　　据同花顺iFinD数据显示：

　　12月21日各地区豆粕现货价格报价3920.29元/吨，相较于期货主力价格（3355.00元/吨）升水565.29元/吨。

　　12月15日国内主流油厂豆粕库存录得78.31万吨，较上一交易日增加4.53万吨。

机构观点

　　广州期货：豆粕/菜粕缺乏利好驱动，偏弱震荡

　　CBOT大豆小幅收跌，交易商持续关注巴西天气并在年度假期之前调整仓位，1300关口支撑较强。随着美豆定产后，市场定价中心逐步转向南美，巴西天气不确定性较大，目前种植进度落后于去年同期及五年均值水平为91%，虽当前美农报告对南美产量调整不及预期，但中长期南美丰产预期能否兑现仍是后续价格走势的关键，关注巴西后续天气及种植情况，现阶段天气扰动较大。国内豆粕延续供强需弱格局，供应端进入11月份后，随着进口大豆到港增加，油厂大豆库存维持高位，油厂开机率提升，豆粕产出增加，但下游成交未见明显好转，豆粕库存较前一周增至76.08万吨，当前沿海主流油厂豆粕现货报价下调至3840-3900元/吨。但11月份进口大豆到港不及预期，为792万吨，叠加远月买船进度偏慢，供应端担忧仍存。需求，下游生猪养殖利润维持亏损，但在能繁存栏高位下，下游随采随用，保持安全库存。菜粕供应存宽松预期。在11月份后随着菜籽进口增加，菜粕供应预计转宽，目前菜籽库存以及油厂开机均有明显提升。而需求方面，随着水产消费旺季的结束，菜粕刚需减少，但在豆菜粕价差较大下提振菜粕的替代需求。策略方面，短期震荡调整，建议豆粕短线顺势操作，05暂看波动区间3350-3550，菜粕建议短线逢高空，近月压力仍较大，可关注3-5反套机会。