研究员：吴奕轩从业资格号：F03087690

　　期市：华北地区雨雪天气抑制需求，玻璃期价持续回落。主力合约FG2405较上一交易日下跌3.89%至1777元/吨，总持仓增加3261手,05-01正向价差扩大1至74元/吨，期现价差为现货升水01合约303元/吨。

　　后市展望：供应方面，近期供应端变化不大，开工率整体处于82%左右震荡，本周开始或有前期新点火产线有玻璃产出，短期供应压力增大。需求端来看，天气转冷终端施工进度放缓，近期下游需求不温不火，市场交投氛围一般，局部地区现货价格小幅调整。综合来看，随着冬季到来以及政策逐渐进入真空期，需求预期减弱，而供应端稳中有升，盘面或将继续走弱。

　　期市：终端表现疲软，纯碱期价承压。截止至下午三点收盘，主力合约SA2405较上一交易日下跌3.00%至2177元/吨，总持仓减少24520手，05-01反向价差扩大7至467元/吨，期现价差为华东地区重碱现货升水01合约256元/吨。

　　后市展望：因青海环保限产，导致近期碱厂开工率不高，卓创资讯统计口径，本周纯碱企业开工率较上周上升1%至86%。需求方面，近期以来大多原片企业以完成一定节前备货，原料库存连续数周增长，因此市场逐渐开始对高价碱产生一定抵触心理，碱厂新接订单量减少，以执行前期订单为主。综合来看，据悉有进口货源到港，短期环保限产带来的供应紧张局面或将缓解，长期趋势上随着远兴能源三线的达产，以及未来四线的跟进，纯碱逐渐进入供给过剩格局。

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