对二甲苯：估值偏低，单边震荡市，或进一步跟随成本反弹。多PX空PTA持有。PX海内外装置开工率目前处于高位，但周内有金陵石化、上海石化降负荷，以及马来西亚芳烃装置检修，开工率环比下降，分别84.5%（-0.8%），78.5%（-1%）。然而需求端，PTA装置开工负荷大幅上升，导致PX仍然处于去库阶段。当前PX-石脑油价差跌至300美金/吨低位，进一步下跌空间有限，在原油端与烯烃端均偏强支撑的情况下，单边PX或跟随反弹，但由于下游PTA-聚酯产业链均处于低利润格局，也限制了PX反弹的空间，在PTA被打出额外的减产之前，继续多PX空PTA。 　　PTA：供应持续回升，基差月差同步走弱，PTA估值低位，驱动向下，多乙二醇空PTA、多PX空PTA对冲操作。聚酯下游全面走弱开工率环比下滑，聚酯开工率降至89.9%，然而原料PTA方面供应回升至85.3%（+6.4%），且未来仍有装置投产预期，PTA单周累库幅度将超过10万吨。现货供应充足基差再次下跌至5-10元/吨，厂家交货意愿提升，恒力逸盛等厂家仓单数量增至5-6万手规模。估值方面，原油价触底反弹，石脑油裂解利润明显修复，因此原油反弹过程中，PX和PTA加工费被明显压缩。当前PX和PTA加工费均处于低位，因此下方空间或有限，但趋势性的反弹仍需等待12月底终端集中备库的时间节点。 　　乙二醇：供应减量逐步体现在港口去库，逢低多，1-5正套，多乙二醇空PTA持有。本周新疆天业降负荷运行，榆林化学停车检修，开工负荷下降2%至59%，下周开工预计小幅提升，中海壳牌计划重启。进口方面，本周到港数据降至10万吨以下，港口发货数据明显提升，港口库存持续下滑，目前降至115万吨，预计下周将降至110万吨左右。另外建议关注巴拿马运河拥堵以及红海苏伊士运河航运环境的变化对乙二醇以乙烷运输可能产生的影响。1-5正套操作。乙二醇供需格局边际变化好于PTA，建议多乙二醇空PTA。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。