下周苯乙烯相对纯苯的强弱节奏或出现转变，主因系苯酚和苯乙烯的大装置将在后两周逐步重启，纯苯需求有望触底回升。苯乙烯下游EPS仍处淡季，需求季节性回落且外采毛利接近转亏；PS、ABS需求季节性回升，但ABS今年投产节奏过快，供给过剩、毛利深亏难以改善，总体来看12月下半月苯乙烯总需求或持稳运行，关注白色家电明年1-2月的排产变化。在油价维持震荡的基础上，“纯苯下游毛利情况优于苯乙烯下游”，“纯苯下游装置重启量大于纯苯的供给增量”等逻辑更倾向于EB-BZ价差收敛。12月下的EB-BZ价差区间下修至1000-1250元。苯乙烯的绝对估值，使用成本利润定价法，以布油75美金为基准，保守估计石脑油645美元/吨，BZN价差200美元/吨，则对应内盘苯乙烯估值支撑在7800-7900元附近。此外，根据明年平衡表测算结果，一季度是苯乙烯投产的重心，且累库的可能性较高，远月供需转紧的预期更强。EB2401、2402、2403合约的contango结构或难以翻转，建议以反套思路为主看待月差。

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