远月来看，05合约处于弱现实强预期博弈格局下的震荡状态，下方有支撑。弱现实方面，基本面矛盾正在积累，生产企业库存上升，现货偏弱运行。强预期方面，目前05合约当前基差在150元/吨左右且5月为尿素的农业需求旺季合约，因此远月合约预期先行的背景之下，存在收贴水逻辑。从长周期视角下的基本面角度而言，尿素2024年预计呈现供需双增的格局，05合约交割之前预计有305万吨新增产能投放出来且在《保供稳价》政策格局延续的背景之下，2024年上半年尿素工厂的开工率或延续高位运行，2024年上半年的产量增速预计在5%。需求方面，根据《粮食安全》的相关政策要求，我国玉米正在推进密植滴灌的技术改革，在该技术的引导下，伴随推进区域玉米的种植密度提高，对尿素的每亩折纯用量提升明显。2024年预计伴随密植滴灌面积的提升，玉米对尿素的需求或将进一步增加。但受限于玉米的种植利润，需求增速或有所下降，预计在4.5%左右。因此供需双增格局下的基本面预期也支持UR2405合约收贴水。整体而言，尿素或呈现近月承压，远月处于弱现实强预期博弈格局下的震荡状态，下方有支撑。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。