行情表现

品种基本面

　　据同花顺iFinD数据显示：

　　12月12日全国菜粕现货均价现货价格报价2944.21元/吨，相较于期货主力价格（2909.00元/吨）升水35.21元/吨。

机构观点

　　广州期货：菜粕期价震荡运行，基差偏弱

　　虽12月USDA报告对巴西大豆的下调幅度不及预期，但当前对作物生长担忧仍存，叠加出口需求好转提振，CBOT大豆止跌转升，支撑内盘期价。随着美豆定产后，市场定价中心逐步转向南美，巴西天气不确定性仍存，目前种植进度落后于去年同期及五年均值水平为75.2%，虽当前美农报告对南美产量调整不及预期，但中长期南美丰产预期能否兑现仍是后续价格走势的关键，关注巴西后续天气及种植情况。国内现货基差延续偏弱，供应端进入11月份后，随着进口大豆到港增加，油厂大豆库存开始回升，油厂开机率提升，豆粕产出增加，但因下游成交未见明显好转，豆粕库存较前一周增至73.79万吨，当前沿海主流油厂豆粕现货报价上调至3950-4050元/吨。但11月份进口大豆到港不及预期，为792万吨，叠加近期华北延迟到港问题，支撑油厂挺价情绪。需求，下游生猪养殖利润维持亏损，但在能繁存栏高位下，下游随采随用，保持安全库存。菜粕供应存宽松预期。在11月份后随着菜籽进口增加，菜粕供应预计转宽，目前菜籽库存以及油厂开机均有明显提升。而需求方面，随着水产消费旺季的结束，菜粕刚需减少，但在豆菜粕价差较大下提振菜粕的替代需求。策略方面，短期震荡调整，建议豆粕短线顺势操作，暂看波动区间2850-4100，菜粕建议短线顺势操作，近月压力仍较大，可关注1-5反套机会。

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