美豆：周六凌晨公布的USDA月度供需报告整体没有出现太大的惊喜或者惊吓，各项目调整都比较有限，美国方面12月报告中未作任何调整，一方面进入12月后整体产量一般不太会做其他调整，另一方面，当前美国出口以及国内需求状况都相对比较良好，此前预估仍然处在兑现预期中，美国国内仍然以供需偏紧为主。巴西产量下调至1.6亿吨，这相对高于此前市场交易的1.55-1.58亿吨，但这部分产量其实交易的也不算太多，而且根据USDA报告调整习惯来看，产量下调一般也是逐步进行的，因此，可以看出来，本次报告对于市场的指导意义并不大。由于此前一段时间国内商业买船量并不大，同时包括欧洲、东南亚等需求国采购动作也相对一般，这在一定程度上刺激了近期美豆出口的好转，今晚将公布美豆出口检验需求，可以进一步验证观察。而美豆粕近期的反弹也同样确认了榨利相对较好的情况，所以盘面跌起来可能也比较难。其实正如我们此前所提到的，美国+巴西不会构成实质利空，风险主要是基于阿根廷方面的考量，周末以来阿根廷新总统上任，我们倾向于近期继续关注其政策调整情况。

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