摘要:

　　行情回顾

　　国内玉米现货转为分化，华北产区止跌反弹，东北产区再度下跌，淀粉整体稳中调整；玉米与淀粉期价跌势趋缓，淀粉-玉米价差先抑后扬，下半周再度走扩。

　　逻辑观点

　　对于玉米而言，市场延续供需博弈，在余粮压力有待释放的情况下，中下游建库意愿依然疲弱，前期生猪养殖行业非瘟疫情和资金链问题的担忧带动玉米期价创出新低。在这种情况下，除了需要继续关注上游农户的惜售心理外，中下游还需要特别留意生猪价格和行业动向，因其可能带来建库意愿的变量；

　　对于淀粉而言，分析市场可以看出，近期淀粉行业供需端的利空与副产品端的利空大致相互抵消，而现货基差则带来一定支撑，市场更多关注原料成本端，短期更多源于华北-东北产区玉米价差的变动，其中长期方向性仍有待评估。

　　行情展望

　　暂维持中性，后期或转向看多。

　　操作建议

　　建议投资者观望为宜，单边暂以观望为宜，可轻仓参与淀粉-玉米价差走扩套利。

　　风险因素

　　新作余粮压力与非瘟疫情等。