受政策持续发力显效、双节假期出行旅游需求旺盛以及低基数效应等因素提振，消费韧性不改，利于大宗商品走强。供应端，进口量维持下降趋势，但1-10月累计进口量增加；今年花生种植面积和产量均增加，外部不确定影响减弱，供需格局改善；新作收获进入扫尾阶段，对花生行情的影响减弱。需求端，美豆收割结束，阿根廷新作产量预计大幅增加，豆油供应保持较宽松局面，油脂板块预计偏弱运行；短期国内油厂豆粕库存依旧偏高，叠加美豆大量到港，花生粕消化缓慢，且产量继续增长，目前处于承压局面；油厂压榨利润仍处于亏损状态，油厂采购节奏放缓，加之油厂榨油量较少，花生油需求疲软，油厂花生将继续累库。

　　但随着各项促消费政策措施落地显效，“政策+活动+场景”三轮驱动，消费潜力持续释放，对花生需求有一定提振作用。总体来说，供需格局改善，且压榨需求不旺，花生短期弱势行情或将延续，不过随着价格下跌兑现收获季节利空，后期价格可能呈现低位震荡行情，关注2403合约前低8500元/吨支撑。

　　研究员：柳瑜萍

　　期货从业资格号F0308127

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　　助理研究员：

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