美糖高位震荡。23/24榨季截至11月底印度产糖量为432万吨，同比减少51万吨。不过印度的减产幅度存在一定的不确定性，减产幅度能否达到此前的预期仍有疑问。另一方面，巴西增产超预期，现货供应压力较大。预计短期美糖将继续寻找支撑，关注印度生产情况。国内方面，23/24榨季国内丰产，需求也偏弱，基本面驱动向下。前期主要的多头逻辑是美糖继续上涨倒逼国内价格上涨，但是未来一段时间正处于国产糖供应高峰，广西也大丰产，国内可以维持低进口的状态等待美糖回落。因此，进口成本增加带动国内糖价上涨的逻辑并不顺畅。郑糖交易的主线转向国内的增产预期以及弱需求，预计糖价将继续调整。

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