硅锰：产地利润快速走缩，宁夏、贵州企业减停产增加，内蒙古开工持稳，硅锰供给快速减少。需求端，三大材产量环比小幅增加，短期内硅锰炼钢需求维稳。部分钢厂开启钢招，当前钢厂硅锰库存水平偏低，冬储需求有韧性。成本端，锰矿持续下跌，硅锰底部支撑不足。综上，硅锰供应环比减少，炼钢需求承压维稳，基本面矛盾边际缓和。当前硅锰生产利润、交割利润快速走缩，硅锰底部强支撑，预计硅锰震荡运行。 硅铁：供给端，本周硅铁开工率下降，周产量变化不大，总供给仍偏高。硅铁产区利润波动不大，预计进一步减产的空间有限。需求端，日均铁水产量持稳，五大钢材产量增加，炼钢需求维稳。当前钢厂硅铁库存水平偏低，冬储需求有韧性。成本端，本周兰炭价格小幅下跌。主产区电价无明显变化，硅铁电力成本有支撑。综上，硅铁减产空间有限，短期内炼钢需求持稳，基本面矛盾仍存。当前各地交割利润已进入负值区间，硅铁抗跌性较强，在没有出现大范围冬储前，预计硅铁震荡运行。

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