冬储将至，黑色多头趋势不改

　　主要内容

　　摘要：交易所再度限仓调整，黑色系多头情绪有所收敛。铁矿收到外盘强势上行的影响走出独立行情，节奏上需关注外盘上行趋势的持续性。

　　铁矿：本周铁矿主力震荡运行。目前内外盘铁矿走势依旧高度趋同，发改委对铁矿监管的影响持续了2个交易日，与9月7日盘面走势相似。基本面来看，铁矿石整体表现为供强需稳的格局。供应端，预计下期整体发运量或将小幅回落。需求端，目前多数钢厂对高炉采取年底前的检修维护，而短期内钢厂对于冬储的补库暂未展开实际行动，预计下周铁水产量维持下行。目前整个黑色板块走势偏强，而铁矿受到外盘矿强势上行的影响，涨幅靠前。我们预计短期在外盘持续走高的背景下，现阶段的宏观监管对于矿价影响有限，铁矿价格易涨难跌。短期维持偏强判断，需要密切关注外盘铁矿的运行节奏以及发改委后续动作。

　　价格区间（920，1020），操作建议：偏多操作，上方第一阻力在1000附近。密切注意外盘铁矿走势。

　　螺纹：本周螺纹主力震荡运行，重心有所下移。供应端来看，钢厂利润持续低位，钢厂短期检修增加，铁水产量预计出现持续回落。短期压力继续缓解，整体供给持续回落符合市场预期，需留意限产落地时点和力度。需求端，受天气影响，东北提前步入传统淡季，季节性特征逐渐显现，需求或将进一步下滑，成材成交情况也将随之变弱。虽然南方地区仍有赶工现象，但难以对冲北方需求下滑，预计后期消费或将小幅下滑。近期利好政策频出明显提振市场风险偏好，黑色市场短期上涨概率偏大。同时铁矿受到外盘影响逐步走出独立行情，成本支撑增强，在当前钢厂低利润的背景下，成材价格预计较为坚挺，随着冬储补库的到来，短期维持震荡偏强走势。

　　价格区间（3820，4000），操作建议：偏多操作,上方第一阻力位在3980附近。

　　焦炭：本周焦炭主力震荡偏弱运行。焦炭第二轮提涨落地，两轮提涨后焦炭现货价格累计上涨 200-250 元/吨。钢厂利润空间有所修复，对焦炭的刚性采购需求依旧较强，补库仍将持续。原料端焦煤新一轮冬季环保限产逐步实施，焦煤价格强势上行，成本支撑增强。当前焦化企业利润仍处于盈亏平衡附近，开工积极性未有明显提升。我们预计短期焦炭在铁水产量回落背景下，焦炭走势弱于铁矿，整体跟随成材节奏，短期维持震荡偏强走势。

　　价格区间（2560，2750），操作建议：短多操作，强支撑在2560附近。