20231128商品涨跌互现,焦炭二轮提涨部分落地
发布时间:2023-11-28 08:56阅读:88
1.现货:上海有色A00铝锭(Al99.70)现货含税均价为18890元/吨,相比前值上涨70元/吨;上海有色氧化铝价格指数均价为2996元/吨,相比前值上涨0元/吨;
2.期货:沪铝价格为18905元/吨,相比前值上涨130元/吨;氧化铝期货价格为2948元/吨,相比前值上涨6元/吨;
3.基差:沪铝基差为45元/吨,相比前值下跌40元/吨;氧化铝基差为48元/吨,相比前值下跌6元/吨;
4.库存:截至11-27,电解铝社会库存为61.8万吨,相比前值下跌2.6万吨。按地区来看,无锡地区为22万吨,南海地区为17.7万吨,巩义地区为5.8万吨,天津地区为4.5万吨,上海地区为3.9万吨,杭州地区为5.6万吨,临沂地区为1.6万吨,重庆地区为0.7万吨;
5.利润:截至11-21,上海有色中国电解铝总成本为16248.47元/吨,对比上海有色A00铝锭均价的即时利润为2751.53元/吨;截至11-27,上海有色氧化铝总成本为2762.2元/吨,对比上海有色氧化铝价格指数的即时利润为233.8元/吨;
7.电解铝总结:宏观:国内宏观运行情况较为平稳,对大宗商品价格中枢的影响还需看品种自身基本面的情况;
下方支撑:基本面供需双弱:11月恢复性消费抬头预期几乎落空,向上无明显驱动,更没有超季节性修复的说法。在消费仍未有明显起色的现实下,预期逐步出尽,再加之今年火热的光伏订单也开始下滑,价格开始缓慢向弱现实调整,预计合理支撑位在18500元/吨,配合去库时间或给与铝价后续抗跌的底气;
向上驱动:此外,若四季度经济会议再现强力的地产刺激政策,宏观利好主导的市场情绪助推下,多头主导的氛围下仍然保留铝价脱离基本面进一步向上突破的可能性。
2.期货:工业硅主力价格为13940元/吨,相比前值下跌250元/吨;
3.基差:工业硅基差为210元/吨,相比前值上涨260元/吨;
4.库存:截至11-24,工业硅社会库存为37.2万吨,相比前值累库0.4万吨。按地区来看,黄埔港地区为3.5万吨,相比前值累库0.3万吨,昆明地区为5万吨,相比前值累库0.1万吨,天津港地区为3.9万吨,相比前值累库0.0万吨;
5.利润:截至10-31,上海有色全国553#平均成本为13649.93元/吨,对比上海有色553#均价的即时利润为1323元/吨;
1.现货:上海有色网1#电解铜平均价为68795元/吨,涨跌115元/吨。
2.基差:上海有色网1#电解铜现货基差:530元/吨。
3.进口:进口盈利729.8元/吨。
4.库存:上期所铜库存35878吨,涨跌4852吨,LME库存177800吨,涨跌-725吨
5.利润:铜精矿TC81.36美元/干吨,铜冶炼利润1766元/吨,
6.总结:美元指数继续回调,利于有色板块企稳。进口盈利,供应增加,从短期下游消费看,逐渐走淡走弱。总体67500-68500区间运行,区间内逢低做多。
1.现货:上海有色网0#锌锭平均价为21180元/吨,涨跌120元/吨。
2.基差:上海有色网0#锌锭现货基差:45元/吨,涨跌5元/吨。
3.利润:进口盈利-509.91元/吨。
4.上期所锌库存37996元/吨,涨跌-5208吨。
,LME锌库存210825吨,涨跌-5208吨。
5.锌10月产量数据60.46吨,涨跌6.06吨。
6.下游周度开工率SMM镀锌为58.52%,SMM压铸为47.34%,SMM氧化锌为60.8%。
7.总结:美元指数继续回调,利于有色板块企稳;供应面上,伦锌大幅交仓导致库存上升。需求方面,国内环保督察一度对下游开工造成干扰下降,目前已接近尾声,因此下跌空间不大。锌价企稳迹象,以近期低点为止损做多,区间操作。
现货:上海20mm三级抗震4060元/吨。
基差:124对照上海螺纹三级抗震20mm。
产量:Mysteel调研247家钢厂高炉开工率80.12%,环比上周增加0.45个百分点,同比去年增加3.09个百分点;高炉炼铁产能利用率87.96%,环比下降0.05个百分点,同比增加5.44个百分点;钢厂盈利率39.39%,环比增加10.39个百分点,同比增加16.88个百分点;日均铁水产量235.33万吨,环比下降0.14万吨,同比增加12.78万吨。
现货:港口61.5%PB粉价995元/吨。
基差:25,对照现货青到PB粉干基
库存:Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为11309.10,环比增82.20;日均疏港量301.54降0.90。分量方面,澳矿4864.47增33.6,巴西矿4523.39增37.8;贸易矿6693.28增35.38,球团374.75增2.73,精粉934.75增3,块矿1540.93增18.41,粗粉8458.67增58.06;在港船舶数100条增7条。(单位:万吨)
■焦煤、焦炭:焦炭二轮提涨部分落地
1.现货:吕梁低硫主焦煤2260元/吨(0),沙河驿低硫主焦煤2345元/吨(-10),日照港准一级冶金焦2430元/吨(30);
2.基差:JM01基差79元/吨(-78.5),J01基差-309元/吨(8.5);
7.总结:焦煤方面,吕梁中阳地区因煤矿事故再次停产,涉及产能1740万吨。近期频发的事故使山西、山东等地安全检查日益严格,焦煤供给端仍处于偏紧态势,政策端中央对山西焦煤安全检查的指导使市场对焦煤供给端有缩量预期。焦炭方面,吕梁限产+焦企因亏损自我限产,山西退出4.3米焦炉后,内蒙年内亦有产能退出,基本面紧平衡支撑盘面价格。焦炭开启第二轮提涨,支撑盘面价格,考虑到现阶段性底部,预计提涨周内将落地。在基本面矛盾仍存之际,双焦下方空间有限,等待冬储预期的兑现。因此,预计双焦持高位震荡走势,建议逢低做多策略,焦煤支撑位考虑1950-2000元/吨,焦炭支撑位考虑2500-2550元/吨。后续将继续关注高炉检修情况、上下游开工率复产情况和宏观政策走向。
■锰硅、硅铁:建议顺势而为
1.现货:锰硅6517#内蒙含税价6400元/吨(0),宁夏贸易价6300元/吨(-50);硅铁72#青海市场价7150元/吨(0),宁夏市场价7200元/吨(0);
2.期货:SM主力合约基差77元/吨(27),SF主力合约基差170元/吨(18);
3.供给:121家独立硅锰企业开工率61.59%(-1.38),136家硅铁生产企业开工率42.29%(-0.87);
4.需求:锰硅日均需求19035.14元/吨(261),硅铁日均需求3146.51元/吨(21.69);
6.总结:宏观层面的利好传导至双硅路径有所阻塞,一方面,双硅基本面供需矛盾并不尖锐,供需双弱而库存高位制约其上方空间,利润扩张受限;另一方面,河钢招标量价均有所下滑制约盘面高度,双硅或成为黑色板块的弱势,成为板块内空配对象。然而,由于近期电价有所上涨,原料均有涨价预期,加上乌兰察布地区电力限制,双硅成本有支撑,下方空间亦有限,因此,预计双硅短期内维持震荡态势,建议参与者顺势而为。
2.基差:沙河-2301:66元/吨。
6.总结:供应逐步恢复,企业订单尚可,局部紧张,现货价格坚挺,下游补库,高价观望心态,短期纯碱走势震荡运行。
■玻璃:现货走弱
1.现货:沙河市场-河北望美浮法玻璃5mm大板白玻日度市场价1862.4元/吨(0),华北地区周度主流价1870元/吨(-32)。
2.基差:沙河-2301基差:116元/吨。
3.产能:玻璃周熔量120.69万吨(0),日度产能利用率83.68%。周开工率82.6886%。
4.库存:全国浮法玻璃样本企业总库存3899.1万重量箱,环比-3.88%;折库存天数16.2天,较上期-0.6天;沙河地区社会库存96万重量箱,环比-0.59%。
5.利润:浮法玻璃(煤炭)利润319元/吨(-61);浮法玻璃(石油焦)利润547元/吨(-64);浮法玻璃(天然气)利润302元/吨(-45)。
6.总结:在目前现货市场下跌行情下,中下游维持轻仓运行,短期内市场竞争压力较大,原片厂家多以去库为主,预计今日价格稳中偏弱运行。
■PP:下游需求依旧偏弱
1.现货:华东PP煤化工7400元/吨(+0)。
2.基差:PP01基差-49(+13)。
3.库存:聚烯烃两油库存64万吨(+3.5)。
4.总结:现货端,月底贸易商多完成销售计划,手持资源有限且报盘调整幅度较小,下游需求依旧偏弱,订单跟进不足,主动采购意愿偏低。从估值端看,虽然目前PP盘面价格已经接近盘面下边际粉料加工成本,但由于近期丙烯上游与下游开工率的差值出现大幅抬升,预计后续丙烯价格可能会从高位开始滑落,现阶段粉料加工成本对于PP盘面价格的支撑效果可能并不好。
■塑料:石化价格多数稳定
1.现货:华北LL煤化工7900元/吨(+10)。
2.基差:L01基差7(+51)。
3.库存:聚烯烃两油库存64万吨(+3.5)。
4.总结:现货端,石化价格多数稳定,市场交投气氛谨慎,商家多随行出货,下游工厂新增订单有限,需求转弱,原料多根据订单随采随用。PE与PP盘面交易的逻辑有一些区别,PE盘面价格下跌的同时,基差走弱,自身生产利润与下游制品利润同步压缩,说明现实端PE的供需情况确实不佳,而PP盘面价格下跌的同时,基差走强,自身生产利润虽也有小幅压缩,但下游制品利润抗跌,说明PP现实端供需相对并不十分糟糕。
■短纤:预计12月初短纤利润又将再次承压
1.现货:1.4D直纺华东市场主流价7275元/吨(-25)。
2.基差:PF主力基差77(+63)。
3.总结:如果想通过成本坍塌这一逻辑带动盘面价格持续下跌,需要看到短纤自身生产利润有更持续和更大幅度的修复。从库存对短纤利润的领先性看,短纤生产利润目前仍处于修复阶段,不过后续更偏震荡修复,而非大幅修复。并且从基差以及产销率对短纤库存的领先性看,现阶段将进入一轮累库周期,短纤生产利润的修复时间也将开始受限,预计12月初短纤利润又将再次承压。
■豆粕:国内油厂开机上量显著
1.现货:张家港43%蛋白豆粕3930(-70)
2.基差:01东莞基差33(+13)
3.成本:12月美湾大豆CNF567美元/吨(-11);美元兑人民币7.15(0)
4.供应:中国粮油商务网数据显示,第47周全国油厂大豆压榨总量为214.68万吨,较上周增加23.35万吨。
5.需求:11月27日豆粕成交总量4.95万吨,较上一交易日减少4.71万吨,其中现货成交4.95万吨。
7.总结:USDA出口检验周报显示,截至11月23日当周,美国对中国大陆装运872099吨大豆。前一周装运1005091吨大豆。占该周出口检验总量的60.42%。目前巴西中、东部干旱与南部过湿程度较去年同期更为严重,预计生长期天气炒作发生概率较大,主要关注南里奥格兰德的修复性增产前景。咨询机构将2023/24年度巴西大豆产量预估下调至1.566亿吨,较上月预测的1.637亿吨低了710万吨。阿根廷土壤条件较去年同期更佳,早播大豆工作已经开始,进度达34.8%,快于去年,慢于均值水平,近期呈上赶趋势。预计阿根廷大豆新作播种面积修复性增长6-7%。预计2月前国际大豆维持既有区间运行为主。对美豆持短期有支撑,中期重心下移观点。Conab数据显示,巴西大豆播种率为75.2%,去年同期为86.1%。国内进口大豆港口库存明显回升后油厂开机率出现同步上修,进入供应压力兑现期。考虑到12、1月买船进度较慢,近期由于人民币汇率走强,大豆买船窗口有所好转,但四季度大豆到港成本依旧属于偏高水平。下游饲料企业物理库存仍处低位。南美天气炒作期内,国内粕定价主动权或再度向油厂倾斜,关注油厂压榨节奏。01关注3900位置支撑。
■棕榈油/豆油:船运机构预估产地棕榈油出口好转
1.现货:24℃棕榈油,天津7380(+30),广州7330(+20);山东一级豆油8340(-10)
2.基差:01,一级豆油110(-84);01,棕榈油江苏-98(-96)
3.成本:12月船期印尼毛棕榈油FOB860美元/吨(-1.5),12月船期马来24℃棕榈油FOB855美元/吨(0);12月船期美湾大豆CNF567美元/吨(-11);美元兑人民币7.15(0)
4.供给:SPPOMA数据显示,2023年11月1-25日马来西亚棕榈油产量较上月同期减少4.88%,油棕鲜果串单产下滑3.62%,出油率减少0.24%。
5.需求:ITS数据显示,11月1-25日马来西亚棕榈油产品出口量为1260613吨,较上月同期的1109725吨增加13.6%。
7.总结:海关数据显示,中国10月棕榈油进口量为510465.79吨,环比减少2.66%,同比增加5.56%;国内6-10月生柴原料月均出口在16-19万吨水平,属历史高位,主要出口地为美国、欧洲。或与海外植物油制生柴利润不佳,但生柴掺混利润较好有关。东南亚少雨情况在未来两周有所缓解,马来西亚、印尼大部分区域均有望迎来降雨回归。11月进入棕榈油季节性减产周期,继续关注天气变化。国内棕榈油库存维持高位,同时近期再度出现洗船声音。四季度棕榈油进入消费淡季,国内宽松局面难改,关注明年供需边际改善情况。近期人民币走强但国内棕榈油价格弱势使得进口利润并未好转。棕榈油成交依旧清淡,豆油成交表现依旧较好。国内10月份油脂进口量大,在投机性需求清淡的情况下,豆菜油表需并不差,国内终端消费刚需仍在,只是转化为对价格的信心还有待时日。或考虑背靠10月低位区域,多配远月,以及重新关注豆菜油价差做缩机会。
■白糖:压榨节奏总体推迟
1.现货:南宁6890(-10)元/吨,昆明6920(-15)元/吨
2.基差:南宁1月184;3月256;5月259;7月275;9月298
温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。
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