本周，合成橡胶主力合约换月至BR2402。成本支撑减弱，上行驱动难寻，BR2402震荡偏弱。成本端受下游需求持续拖拽，且丁二烯港口库存低位回升，国内丁二烯价格高位回落。供应端由于多个装置临时停车和降负运行，11月顺丁橡胶产量环比下降10%，产量处于今年平均水平，现货供应仍显充裕。目前，因成本下调，顺丁橡胶加工利润扭亏为盈。需求端半钢胎维持景气，全钢胎内销市场出货缓慢，存转弱预期，10月汽车产量再创历史新高，10月轮胎出口环比延续下跌。库存端由于下游跟进乏力，顺丁橡胶厂内库存与贸易商库存双双累库。总的来说，成本端高位回落和下游需求存转弱预期对顺丁橡胶形成利空，所以我们认为BR2402震荡偏弱，且随着未来丁二烯装置重启运行以及船货陆续到港，成本支撑进一步减弱，预计顺丁橡胶价格下方空间扩大。后续需关注丁二烯供应、顺丁橡胶现货跟进情况与仓单注册情况。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。