宏观及政策方面：中国出台政策改善房地产企业融资；美联储官员鹰派、鸽派均有发声，市场预计加息概率较低； 　　供给方面：云南已减产约114万吨/年，内蒙某企业20万吨/年产能开始启槽，暂未产出；减产影响显现，11月23日当周，中国电解铝产量80.63万吨，较上周下降0.23万吨，连续三周下降； 　　需求方面：本周国内铝下游加工龙头企业开工率63.4%，较上周持平；下游消费进入传统淡季，后续需求有可能进一步减弱，开工率有继续下降预期； 　　库存方面：本周铝锭库存去化持续，11月23日，国内铝锭社会库存降至64.2万吨，较前一周降3.3万吨，全国铝棒库存总计11.2万吨，较前一周增0.92万吨；云南减产供给降低，加之铝水比例保持高位，铝锭库存仍有进一步下降可能； 　　综上，中国积极政策持续，美国加息步入尾声；云南铝厂减产规模接近预期，周产量连续三周下降；铝锭库存出现拐点，转向去库；消费进入传统淡季，下游开工率有继续下滑可能；关注西南区域是否进一步减产及铝锭库存继续去化程度，短期铝价有一定支撑，而供需双弱下，高铝价抑制消费，上行空间亦受限。 　　操作建议：观望，预计震荡区间18000-20000元/吨； 　　风险因素：需求超预期，挤仓情况出现，宏观政策变化，云南枯水期限产超预期；

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。